食品饮料行业月报：高端白酒景气依旧，饮料板块建议关注快速增长的能量饮料-20210603-川财证券-25页_2mb

报告摘要

食品饮料行业月报（20210603）总结

核心内容

能量饮料市场概况

能量饮料是功能饮料的重要细分品类，2019年零售额占整体功能饮料的70.24%，2020年市场规模达448亿元，预计2021年为486亿元，2011-2020年CAGR为20%。
2014-2019年能量饮料市场规模复合增速达13.55%，在饮料行业细分子行业中排名第一。
2019年能量饮料销售额占饮料市场总销售额的7.92%，排名第五，市占率仍有提升空间。
能量饮料行业集中度高，2019年CR3为78.1%，红牛、东鹏饮料、乐虎占据前三，红牛市占率从79.9%下降至57%，东鹏特饮市占率从4.7%上升至15%。

市场增长动因

内因：随着健康理念提升，我国运动健身人群规模持续增长，消费者对饮品功能性需求增强，推动能量饮料消费人群扩张。
外因：居民收入与消费支出增加，推动能量饮料需求上升。消费者需求从基础功能转向情感与质感。

国际市场参考

美国：能量饮料市场增速较高，2019年市场规模约170亿美元，CR2达87%，Monster、红牛、Rockstar占据前三。
日本：能量饮料市场发展稳健，2019年市场规模约107亿美元，CR4为60.6%，Monster、奥乐蜜C、Real Gold、红牛占据主导地位。

主要观点

能量饮料作为饮料行业的重要增长点，市场潜力巨大，未来将保持较高增速。
中国能量饮料人均消费量和消费金额远低于美国、日本等国家，市场空间广阔。
健康意识提升和消费升级是推动能量饮料需求增长的关键内因。
收入增加和消费支出增长是推动能量饮料需求增长的外因。
品牌集中度高，头部企业占据市场主导地位，未来竞争格局可能进一步固化。

关键信息

投资策略：
- 白酒板块因对成本波动敏感性较低，仍为优秀投资标的，建议关注高端酒企如贵州茅台、五粮液、泸州老窖。
- 功能饮料市场仍处于快速发展阶段，建议关注东鹏饮料。
市场表现：
- 2021年5月食品饮料指数上涨9.22%，板块涨幅排名28个子行业第2位。
- 软饮料、黄酒、葡萄酒涨幅领先，分别为20.56%、20.59%、15.96%。
- ST加加、西麦食品、养元饮品为本月涨幅前三的公司。
- 日晨股份、中炬高新、巴比食品为跌幅前三的公司。
行业数据：
- 2021年5月食品饮料行业PE为52.76倍，较4月上涨9.24%。
- 白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等细分行业PE分别上涨11.29%、12.06%、8.11%、20.34%。
- 软饮料和乳品PE分别为27.49倍、32.27倍，分别上涨25.27%、-1.54%。
行业动态：
- 5月上旬白酒批价上涨7.24%，名酒价格指数上涨9.18%。
- 贵州醇计划2025年销售突破百亿。
- 白马酒庄2020年份期酒发布，价格上调。
- 宜宾一季度白酒产业营收达472.4亿元，增长19.6%。
- 华致酒行公布2021年八大战略部署。
- 雪花啤酒计划在海南自贸港布局，作为桥头堡。
- 舍得酒业长期坚持“沱牌六粮”高线光瓶产品。
- 稻花香核心产品销量大幅增长，中高端产品市场表现积极。
- 丹泉洞藏系列产品提价，红西凤提价至1499元/瓶。
- 泸州老窖成立新零售公司，拓展业务范围。
- 川酒集团与杏花村酒业达成战略合作，扩大品牌影响力。
重要公告：
- 双汇发展向股东派发现金红利。
- 仙乐健康发行可转换公司债券。
- 中炬高新董事长陈琳辞职。
- 劲仔食品更名子公司，完成工商变更。
- 龙大肉食生猪销售数量及收入增长显著。
- 汤臣倍健披露股票发行情况报告书。
- 泉阳泉股东股份质押。
- 舍得酒业董事及监事辞职。
- 恒顺醋业拟回购股票用于股权激励。
- 青青稞酒控股股东减持股份。
- 贝因美非公开发行A股股票获审核通过。
- 桃李面包赎回并认购理财产品。

风险提示

宏观经济风险：若经济增长低于预期，将对消费类板块业绩增长造成压力。
原材料价格波动风险：气候变化、疫情等导致的原材料价格波动将影响食品饮料企业的盈利能力。

附录

分析师信息：
- 欧阳宇剑（S1100517020002）
- 何宇航（S1100120090004）
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