20210603-川财证券-食品饮料行业月报_高端白酒景气依旧_饮料板块建议关注快速增长的能量饮料_25页_3mb

食品饮料行业月报（20210603）总结

核心内容概览

食品饮料行业本月整体表现强劲，食品饮料指数上涨9.22%，涨幅位居28个子行业第二。其中，黄酒、软饮料和葡萄酒涨幅居前，分别为20.59%、20.56%和15.96%。而肉制品、乳品和食品综合则表现较差，分别下跌1.89%、1.61%和-1.61%。

能量饮料市场发展

市场规模与增速

• 我国能量饮料市场在2020年达到448亿元，预计2021年将增长至486亿元。
• 2011-2020年CAGR为20%，是饮料行业中增速最快的细分市场。
• 2019年能量饮料零售额占整体功能饮料的70.24%，在饮料市场中占比7.92%，排名第五。

市场集中度

• 2019年我国能量饮料市场CR3为78.1%，行业高度集中。
• 红牛、东鹏饮料和乐虎占据前三市场份额，分别为57%、15%和10%。

潜在发展空间

• 我国人均能量饮料消耗量和消费金额均低于美国、日本、英国等国家。
• 预计潜在市场规模超千亿元，增长空间巨大。

内外因推动能量饮料发展

内因

• 消费者健康意识增强，对饮品的功能性需求上升。
• 运动健身人群持续增长，带动能量饮料消费。

外因

• 收入和消费支出增长推动能量饮料需求。
• 城镇和农村居民人均食品烟酒消费支出分别增长5.83%和8.36%。

饮料行业发展趋势

饮料行业正在向情感化、环保化、健康化和功能化方向发展，其中功能化成为新风向。

美国与日本市场参考

美国市场

• 2019年能量饮料市场规模约170亿美元，CAGR为7.3%。
• 市场高度集中，CR2达87%，Monster、红牛和Rockstar占据前三。

日本市场

• 2019年功能性饮料市场规模约107亿美元，CAGR为1.6%。
• 能量饮料CAGR为6%，市场集中度高，Monster、奥乐蜜C、Real Gold和红牛占据前四，CR4为60.6%。

月度行业估值

本月食品饮料行业PE（TTM）为52.76倍，较上月上升9.24%。其中，白酒、啤酒、葡萄酒和黄酒的PE分别为58.87、55.30、56.34和49.19倍，分别上涨11.29%、12.06%、8.11%和20.34%。

月度行业数据跟踪

白酒

• 5月上旬白酒批价上涨7.24%，其中名酒价格指数上涨9.18%，地方酒价格指数上涨4.31%。
• 舍得酒业、贵州醇、白马酒庄等均有价格调整或市场表现提升。

葡萄酒

• 国产葡萄酒价格走势稳定，海外葡萄酒价格略有波动。
• 白马酒庄红葡萄酒定价约4380元/瓶，副牌定价约1450元/瓶，较2019年上涨2.7%。

啤酒

• 国产和海外啤酒价格走势略有波动，啤酒产量保持增长。

乳品

• 生鲜乳均价及同比增速有所波动，牛奶及酸奶零售价稳定，婴幼儿奶粉价格也保持平稳。

月度行业动态

• 宜宾一季度白酒产业营收达472.4亿元，增长19.6%。
• 贵州醇计划2025年销售突破百亿。
• 华致酒行发布2021年八大战略部署。
• 雪花啤酒计划借助海南自贸港拓展国际市场。
• 稻花香、丹泉洞藏等产品销量和价格均有提升。

月度重要公告

• 双汇发展派发红利。
• 仙乐健康可转债上市。
• 中炬高新董事长辞职。
• 劲仔食品子公司更名。
• 龙大肉食生猪销量增长。
• 汤臣倍健回购股票用于股权激励。
• 青青稞酒控股股东减持股份。
• 贝因美非公开发行A股股票获审核通过。
• 养元饮品设立私募基金投资上下游产业。
• 口子窖购买收益凭证。
• 桃李面包赎回理财并认购新计划。

风险提示

• 宏观经济增长低于预期可能影响消费类板块业绩。
• 原材料价格波动可能侵蚀行业盈利能力。

投资策略

• 建议关注高端酒企，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等。
• 功能饮料仍处于快速发展阶段，建议关注东鹏饮料等。

分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑，证书编号：S1100517020002，邮箱：ouyangyujian@cczq.com
• 联系人：何宇航，证书编号：S1100120090004，邮箱：heyuhang@cczq.com
• 机构地址：北京、上海、深圳、成都均有分支机构。