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东鹏饮料首次公开发行股票点评总结

核心内容

东鹏饮料(集团)股份有限公司于2021年5月12日披露首次公开发行股票的发行安排，股票简称为“东鹏饮料”，股票代码为“605499”，本次公开发行股份总数不超过4001万股。该报告旨在分析我国能量饮料行业的发展前景，并对东鹏饮料的投资价值提出建议。

行业发展概况

市场规模与增长

• 我国能量饮料市场处于发展初期，增速较快。
• 自1995年红牛进入中国市场以来，能量饮料行业已发展二十余年，初步形成规模。
• 2019年，我国能量饮料市场规模达到404亿元，同比增长12.22%。
• 预计2020年市场规模可达450亿元。
• 2014-2019年复合增速达13.55%，在饮料行业9个细分子行业中排名首位。

市场集中度

• 行业整体集中度较高，呈现上升趋势。
• 2016-2019年CR5从80.1%上升至92.0%，CR3从79.4%上升至82.0%。
• 红牛在2019年仍保持最高市占率57%，东鹏特饮排名第二，市占率15%，乐虎排名第三，市占率10%。

市场潜力

• 我国人均能量饮料消耗量较低，仅为2.2升，远低于美国的24.6升。
• 人均消费金额仅为6.2美元，仅为美国的8.6%。
• 中国能量饮料渗透率较低，市场空间巨大，潜在市场规模有望超过千亿元。

消费场景与趋势

能量饮料的主要消费场景为运动健身和长时间工作后，随着我国经常参加体育锻炼人数及就业人员平均工作时长的增加，能量饮料的市场需求将持续增长，为行业带来新的发展机遇。

投资建议

• 功能饮料行业仍处于快速发展阶段，市场前景广阔。
• 东鹏饮料在产品和渠道方面具备比较优势，且即将上市，值得重点关注。
• 投资者应关注行业增长潜力及公司竞争优势，同时注意市场波动风险。

风险提示

• 外部市场可能出现黑天鹅事件，导致剧烈波动。
• 下游需求可能低于预期，影响行业发展速度。

评级信息

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

其他信息

• 报告类别：行业动态
• 所属行业：食品饮料
• 报告时间：2021/05/12
• 分析师：欧阳宇剑（证书编号：S1100517020002）
• 联系人：何宇航（证书编号：S1100120090004）

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