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黄金价格高位回落期权投资者情绪偏空

核心内容概述

本报告分析了2021年6月21周的黄金期权市场情况，指出黄金价格在美联储加息预期升温的背景下出现大幅回落，期权投资者情绪偏空。报告建议投资者根据自身风险偏好选择相应的期权策略。

主要观点

• 黄金价格走势：上周COMEX黄金价格持续走弱，最低触及1761.62美元/盎司，为4月30日以来新低，周线跌幅约6%，为2020年3月以来最大单周跌幅。
• 影响因素：美联储利率决议释放鹰派信号，暗示2023年底前将至少加息两次，提振美元并削弱黄金作为避险资产的吸引力。
• 期权市场表现：
  • 黄金期权总成交手数环比增加，但交易活跃度略有下降。
  • PCR（Put/Call Ratio）指标显示投资者情绪偏空。
  • 主力合约AU2108成交量PCR震荡运行，持仓量PCR小幅减小。
• 波动率分析：
  • 隐含波动率（IV）有所走低，AU2108隐波率基本持平，AU2110及AU2112隐波率环比下降。
  • 历史波动率（HV）小幅上升，短期HV略高于中长期HV，但整体波动率上行空间有限。
• 策略建议：
  • 激进投资者可考虑卖出看跌期权，以捕捉金价可能的反弹。
  • 稳健投资者建议暂时观望，等待市场进一步明朗。

关键信息

黄金价格回顾

• COMEX黄金：上周开盘1879.5美元/盎司，最高1879.7美元/盎司，最低1761.2美元/盎司，收盘1763.9美元/盎司，周线跌幅6.15%。
• 沪金AU2112：上周开盘383.46元/克，最高384.88元/克，最低369.5元/克，收盘371.62元/克，周线跌幅4.69%。

期权市场回顾

• 总成交与持仓：上周黄金期权总成交59397手，环比增加15327手；最新持仓量32102手，环比增加2407手。
• PCR指标：成交量PCR先抑后扬，最新值0.89；持仓量PCR有所减小，当前值0.61，表明投资者偏空情绪。

波动率分析

• 历史波动率：10日HV最新值16.24%，较前值14.89%小幅上升；30日HV及90日HV环比均有所增加。
• 隐含波动率：AU2108隐波率16.87%，与前值16.85%基本持平；AU2110及AU2112隐波率环比下降。
• 波动率锥：短期HV略高于中长期HV，但中长期HV均处于均值以下，预计波动率上行空间有限。

期权策略推荐

• 市场预期：金价周线大幅收跌，但后市可能反弹。
• 策略建议：
  • 激进投资者：可尝试卖出看跌期权，以获取潜在收益。
  • 稳健投资者：建议暂时观望，避免市场不确定性带来的风险。

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