20240428-华安证券-轻工制造行业周报_业绩陆续发布_关注高增长标的_19页_1mb
报告摘要
- 业绩发布与增长：本周多家轻工制造公司发布2024年一季度业绩，如嘉益股份（营收/净利润/扣非净利润同比分别增长7820%/10222%/11155%）、双枪科技（增长5374%/41250%/29120%）等，表现亮眼。复盘2023年一季度业绩显示，公其归母净利润同比变化率对后5日涨跌幅影响更大。
- 市场行情：2024年4月22日至4月26日期，轻工制造行业指数上涨217%，在申万一级行业排名15，涨幅前十个股包括方大新材（+1693%）等，跌前三是茶花股份（-1444%）等。
- 家居数据：
- 地产数据：30大中城市4月21日商品房成交面积环比增长312%，但1-3月住宅新开工面积累计同比下滑287%。
- 原材料：CTI/ LTI指数周环比下降，定制家居上游指数领跌。
- 销售数据：3月家具销售额同比增长20%，但出口额同比下降52%。
- 包装造纸数据：
- 纸价多数下跌：针叶浆/阔叶浆价格周环比上涨58%/192%，但白卡纸/瓦楞纸价格周环比均回调超18%。
- 企业毛利承压：双铜纸/白卡纸等行业产品税后毛利为负增长；库存方面表现分化，如箱板纸库存环比大幅攀升1645%。
- 投资建议：
- 家居：2024年中高端家居消费潜力显现，建议关注布局头部企业及智能家居。
- 造纸：外需补库和文化纸提价将带动行业盈利修复，建议关注太阳纸业。
- 包装：行业集中度提升，推荐关注中粮收购中粮包装带来的催化。
- 出口：疫情影响趋弱，海外需求增长有望提振出口企业业绩。
- 风险提示：宏观经济增速下滑、汇率波动、原材料价格上涨及行业竞争加剧。
- 📊📈【总结】整体看，轻工制造行业近期表现强劲，业绩高增长标的较多，家居板块估值处于低位，包装造纸则凭借提价与需求协同逐步企稳，短期看好以出口和产业升级为主的长期逻辑。
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