20190714-万联证券-休闲服务行业周观点报告：宋城演艺上半年业绩向好，教育行业政策频出_9页_854kb

宋城演艺上半年业绩向好，教育行业政策频出 —— 休闲服务行业周观点报告总结

核心内容

本报告分析了2019年7月休闲服务行业的市场表现及政策动向，指出行业整体表现优于大盘，主要得益于宋城演艺等权重股的带动以及消费刺激政策的出台。报告建议关注行业内的龙头企业，包括免税、酒店、主题公园、教育、餐饮等领域。

主要观点

• 行业整体表现良好：休闲服务板块在2019年7月7日至14日期间上涨0.02%，跑赢上证综指2.69个百分点，涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一。年初至今，休闲服务指数上涨24.11%，跑赢上证综指6.60个百分点，排名第九。
• 宋城演艺业绩向好：公司预计2019年上半年归母净利润为7.3亿元-8.3亿元，同比增长10%-25%。主要得益于六间房剥离带来的非经常性损益。剔除直播平台影响后，线下演艺业务归母净利润同比增长约2%-23%，符合市场预期。
• 携程线下门店表现亮眼：携程单日线下门店交易额突破1亿元，其中县级门店订单增长超过200%，显示低线城市消费升级趋势明显。
• 教育行业政策利好：教育部出台《关于规范校外线上培训的实施意见》，推动行业规范化发展，有利于龙头教育机构扩大市场份额。
• 投资建议：维持休闲服务行业“强于大市”评级，建议关注免税、酒店、主题公园、教育、餐饮等领域的龙头企业。

关键信息

板块涨跌幅与估值情况

行业重要事件

• 宋城演艺：发布半年业绩预测，归母净利润同比增长10%-25%。线下演艺业务同比增长约2%-23%。未来3-4年将有多个新项目落地，盈利将保持快速增长。
• 携程：单日线下门店交易额突破1亿元，县级门店增长显著，显示低线城市消费升级趋势。
• 教育部政策：发布《关于规范校外线上培训的实施意见》，要求2019年12月底前完成备案排查，2020年12月底前建立全国统一监管体系，推动行业规范化发展。
• 国务院通报：通报个别校外培训机构违规经营情况，强调暑期是监管重点时期，推动行业持续整顿。

上市公司重要公告

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，面临自然灾害、重大疫情、安全事故等风险。
2. 政策风险：包括免税政策变化、签证政策变化等，可能影响行业预期收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度加大，存在团队融合和经营风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%-15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%-5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 基准指数为沪深300指数

证券分析师承诺

分析师陈雯承诺独立、客观地出具本报告，无因报告内容获得任何形式的补偿。

免责条款

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