20260720-交银国际证券-先进制造与出行科技_电池行业月报_储能订单与排产维持高景气_关注业绩兑现后的预期再平衡_5页_339kb
报告摘要
电池行业月报总结：储能订单与排产维持高景气，关注业绩兑现后的预期再平衡
核心内容
2026年7月20日发布的电池行业月报指出，中国内地及全球电池行业在6月和7月均保持强劲增长态势，尤其在储能电池领域表现突出。行业需求、订单、排产和盈利均呈现积极信号，但市场对前期预期的消化也导致板块调整，未来表现将更多依赖于订单兑现和盈利持续性。
中国内地市场表现
6月电池产销数据
- 动力和储能电池合计销量：196.0GWh，同比增长49.1%，环比增长7.6%
- 储能电池销量：62.6GWh，同比增长67.5%，环比增长13.4%
- 储能电池占比：31.9%，成为支撑电池需求增长的重要增量
- 动力电池装车量：76.5GWh，同比增长31.5%，环比增长6.4%
出口情况
- 动力和储能电池合计出口量：36.2GWh，同比增长48.7%，环比增长23.7%
- 储能电池出口量：10.7GWh，占出口总量的29.7%
- 主要出口市场：欧洲、中东及印度需求旺盛，电池企业持续签署海外储能合作订单。
海外合作订单亮点
- 亿纬锂能：签署超过13.5GWh欧洲智慧能源展战略合作订单
- 比亚迪储能：与Masdar签署11.275GWh储能系统合同
- 楚能新能源：与丹麦KK Group签署5GWh储能系统项目合作框架
- 融捷能源：与印度Lineage Power签署3GWh磷酸铁锂电芯供应协议
全球市场表现
全球电动车电池装车量
- 2026年1—5月装车量：469.2GWh，同比增长16.3%
- 宁德时代装车量：188.4GWh，同比增长22.9%，全球市场份额提升至40.2%
- 比亚迪市场份额：14.4%
- 中资企业全球市场份额：合计达54.6%，全球前十大电池企业中有七家来自中国
非中国市场表现
- 非中国市场装车量：209.1GWh，同比增长21.8%
- 宁德时代：非中国市场份额达33.7%
- 比亚迪：非中国市场份额达10.6%
- 中资企业非中国市场份额：合计提升至44.3%
行业排产情况
- 7月中国锂电市场排产总量：预计283GWh，环比增长5.6%
- 储能电芯排产占比：42.9%，显示储能需求持续增长
- 全球锂电排产总量：预计296GWh，环比增长5.3%，连续第五个月刷新历史高位
盈利情况与市场预期
- 上半年盈利修复提速：电池及部分材料环节盈利改善显著
- Wind锂电池指数表现：6月以来累计下跌约18.4%，反映市场对前期预期的消化
- 盈利改善因素：出货增长、产能利用率提升、产品结构优化
- 板块趋势：由预期交易转向基本面验证，后续表现取决于订单兑现、出货增长及盈利修复的持续性
行业企业排名
2026年6月动力电池装车量排名
| 序号 | 企业名称 | 装车量 (GWh) | 占比 (%) | 与上月比占比变化 (百分点) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁德时代 | 32.6 | 42.7% | -3.4 ppts |
| 2 | 比亚迪 | 14.1 | 18.5% | +1.9 ppts |
| 3 | 中创新航 | 5.2 | 6.8% | +0.8 ppts |
| 4 | 国轩高科 | 5.0 | 6.5% | +0.3 ppts |
| 5 | 亿纬锂能 | 4.5 | 5.8% | +1.3 ppts |
| 6 | 瑞浦兰钧 | 2.7 | 3.6% | -0.1 ppts |
| 7 | 欣旺达 | 2.1 | 2.8% | -0.3 ppts |
| 8 | 正力新能 | 2.1 | 2.7% | -0.5 ppts |
| 9 | 吉曜通行 | 1.9 | 2.4% | -0.1 ppts |
| 10 | 蜂巢能源 | 1.5 | 2.0% | +0.2 ppts |
2026年1—6月动力电池装车量排名
| 序号 | 企业名称 | 装车量 (GWh) | 占比 (%) | 与上年同期比占比变化 (百分点) |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宁德时代 | 154.3 | 46.0% | +3.0 ppts |
| 2 | 比亚迪 | 57.4 | 17.1% | -6.4 ppts |
| 3 | 国轩高科 | 20.8 | 6.2% | +1.0 ppts |
| 4 | 中创新航 | 20.7 | 6.2% | -0.3 ppts |
| 5 | 亿纬锂能 | 16.8 | 5.0% | +0.9 ppts |
| 6 | 瑞浦兰钧 | 11.1 | 3.3% | +1.1 ppts |
| 7 | 欣旺达 | 9.2 | 2.7% | -0.3 ppts |
| 8 | 正力新能 | 9.1 | 2.7% | +0.7 ppts |
| 9 | 吉曜通行 | 8.3 | 2.5% | +0.4 ppts |
| 10 | LG新能源 | 7.0 | 2.1% | +0.7 ppts |
个股投资建议
- 宁德时代：买入，目标价512.00元，潜在涨幅39.8%
- 比亚迪：买入，目标价138.53港元，潜在涨幅52.3%
- 中创新航：买入，目标价42.88港元，潜在涨幅112.7%
- 瑞浦兰钧：买入，目标价18.88港元，潜在涨幅75.5%
- 亿纬锂能：买入，目标价94.74元，潜在涨幅83.6%
- 其他公司：如吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、长城汽车等也获得买入评级，部分公司目标价涨幅达138.2%或以上
行业趋势展望
- 需求高景气：储能需求持续增长，带动电池行业整体排产和销量提升
- 全球化布局：中资电池企业正通过海外客户拓展、本地化产能布局向全球供应延伸
- 关注点：未来海外项目的交付效率、本地运营及合规管理能力将成为企业竞争力的关键
- 投资逻辑：建议关注兼具成本优势、技术壁垒、储能布局和全球化能力的行业龙头
附录：主要公司2026上半年业绩预告
| 公司 | 收入及利润表现 (人民币) |
|---|---|
| 亿纬锂能 | 营业收入预计同比增长约60.0%，归母净利润31.3—33.7亿元，同比增长95.0%—110.0% |
| 瑞浦兰钧 | 收入预计145.0—152.0亿元，同比增长52.8%—60.1%；净利润预计7.0—8.5亿元，实现扭亏 |
| 蔚蓝锂芯 | 归母净利润预计4.7—5.5亿元，同比增长41.1%—65.1%；扣非归母净利润同比增长30.4%—52.9% |
| 恩捷股份 | 归母净利润预计7.4—9.0亿元，上年同期亏损0.9亿元；扣非归母净利润实现扭亏 |
| 天赐材料 | 归母净利润预计27.0—30.0亿元，同比增长907.8%—1,019.8%；扣非归母净利润同比增长1,029.6%—1,157.4% |
| 新宙邦 | 归母净利润预计9.7—10.3亿元，同比增长100.5%—112.9%；扣非归母净利润同比增长104.9%—117.8% |
| 永太科技 | 归母净利润预计2.7—3.3亿元，同比增长350.7%—461.2%；扣非归母净利润同比增长956.8%—1,245.5% |
| 容百科技 | 归母净利润预计1.0—1.2亿元，上年同期亏损0.7亿元；扣非归母净利润实现扭亏 |
| 雅化集团 | 归母净利润预计11.0—13.0亿元，同比增长710.2%—857.5%；扣非归母净利润同比增长1,392.7%—1,644.8% |
| 天齐锂业 | 归母净利润预计28.5—42.5亿元，同比增长3,276.4%—4,934.9%；扣非归母净利润预计28.1—42.0亿元 |
| 藏格矿业 | 归母净利润预计35.5—37.5亿元，同比增长97.2%—108.3%；扣非归母净利润同比增长99.8%—110.9% |
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