20220306-莫尼塔投资-先进制造光伏周报_3月组件排产环比提升15_-20_上游价格继续上行_15页_807kb

报告摘要

2022年3月，光伏产业链整体保持增长态势，组件排产环比提升 15%-20%，上游价格持续上涨。整体市场需求旺盛，行业景气度维持高位，但需关注原材料成本上涨对下游企业的压力。

组件排产提升：3月龙头组件企业排产环比提升 15%-20%，预计Q1出货量有望超市场预期，隆基、晶澳、晶科出货量预计在 10GW+、8GW+、8GW+。
上游价格上行：硅料、硅片、电池片价格持续上涨，硅料价格环比微增 0.4%，硅片价格环比增长 1.1%，电池片价格环比增长 0.9%。
毛利率变化：硅料毛利率维持在 77% 左右，硅片毛利率有所回升，电池片毛利率受成本压力影响略有下降，组件环节毛利率整体保持稳定。
行业景气度高：2022年全球光伏装机量预计达到 220-250GW，国内预计超过 80GW，分布式光伏占比预计继续超过 50%。
出口增长显著：2021年12月组件出口数量同比增长 58%，出口金额同比增长 78%，逆变器出口额同比增长 44.83%，创历史新高。
技术投资趋势：N型电池技术（如TOPCon、异质结）投资加快，预计TOPCon规划产能 103.25GW，异质结规划产能 77.15GW，PERC投资逐渐放缓。

硅料
- 价格：24.6万元/吨，环比增长 0.4%
- 驱动因素：2021年国内项目顺延、海外需求旺盛（如印度）、3月长单集中签约
- 预期：硅片产量增长，硅料供给仍小于需求，预计价格短期继续上涨，全年降幅或低于市场预期
硅片
- 价格：单晶166/182/210硅片均价分别为5.43、6.52、8.60元/片，环比增长 1.5%、1.1%、1.2%
- 驱动因素：下游组件和电池片需求增长，硅片开工率提升
- 预期：3月产量环比增加 1-3GW，价格有望进一步上涨
电池片
- 成交价：166/182/210电池片价格分别为1.10、1.13、1.14元/W，环比增长 0.9%、0.9%、1.8%
- 预期：价格仍有 1-2分/W 上调空间，但受限于组件接受度，空间有限
组件
- 成交价：166/182/210组件价格分别为1.86、1.88、1.88元/W，环比持平
- 预期：受上游涨价影响，部分企业酝酿涨价，但需考虑下游接受能力，HJT组件价格波动不大，集中在 2-2.1元/W
辅材
- 光伏玻璃：3.2mm玻璃价格维持 26元/平米，2.0mm玻璃价格维持 20元/平米，因需求强劲，价格小幅反弹
- EVA胶膜：价格维持 13.5元/平米，POE胶膜维持 15.5元/平米
- EVA粒子：因联泓新科装置升级，3月供应紧缺，价格具备上行空间

全国光伏装机：2021年1-12月新增装机 53GW，同比增长 10%
分布式装机：占比 55%，2021年Q4新增装机 13.5GW
户用装机：2021年12月新增 5.09GW，环比增长 78%
组件出口：2021年12月出口 10.06GW，同比增长 58%，出口金额 27.35亿美元，同比增长 78%
逆变器出口：2021年12月出口 459.68万个，同比增长 51.25%，出口额 38.44亿元，同比增长 44.83%