20170904-开源证券-食品饮料周报第_上半年整体表现较好_下半年传统旺季有望助推_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容

2017年9月4日发布的食品饮料行业周报指出，行业整体表现良好，板块上涨1.48%，跑赢上证指数0.41个百分点。分析师张月彗认为，下半年随着传统旺季的到来，龙头企业仍有业绩释放空间，长期来看，消费升级是推动行业增长的重要因素。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块在上周整体震荡攀升，二级子行业全部上涨，其中乳品、食品综合、白酒和黄酒涨幅较大，而软饮料和肉制品涨幅较小。
• 个股表现：板块内多数个股上涨，仅少数公司停牌或下跌。开源食品投资组合涨幅1.09%，全年涨幅36.69%。
• 行业数据：上游产品价格小幅回升，猪肉、仔猪和生猪价格均有上涨，乳品价格整体稳定，部分婴儿奶粉价格下降，中老年奶粉价格上涨。
• 投资策略：分析师推荐关注高端消费品及三四线城市消费升级带来的增长机会，同时建议关注细分行业龙头及国企改革相关概念。重点推荐公司包括安琪酵母、涪陵榨菜、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份，建议关注山西汾酒、桃李面包、好想你、张裕A、双汇发展、上海梅林等。

关键信息

上周板块及个股表现

• 食品饮料板块全周上涨1.48%，跑赢上证指数0.41个百分点。
• 二级子行业中，乳品（2.25%）、食品综合（2.19%）、白酒（1.51%）、黄酒（1.49%）涨幅居前。
• 个股多数上涨，50家收涨，21家收跌，7家停牌。
• 开源食品投资组合涨幅1.09%，全年涨幅36.69%。

行业及上市公司重点消息

• 泸州老窖：上半年营收超51亿，高档酒增幅明显。
• 伊利股份：上半年营收同比增长11.32%，并签约成为2022年冬奥会官方乳制品合作伙伴。
• 京东与牛栏山：签署战略合作协议，计划5年内销量突破6亿瓶。

行业价格追踪

• 上游产品：猪肉、仔猪、生猪价格小幅回升，乳品价格整体稳定，婴儿奶粉价格略有下降，中老年奶粉价格上涨。
• 白酒价格：53度飞天茅台1299元，52度五粮液969元，洋河梦之蓝下降30元至488元。
• 黄酒价格：石库门一号29.90元，古越龙山（八年花雕王）38元。
• 葡萄酒价格：张裕干红（特选蛇龙珠）108元，长城干红（赤霞珠）198元。
• 啤酒价格：主要品类价格保持不变。

投资策略

1. 白酒：高端白酒需求旺盛，次高端产品或迎来反弹机会，建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒。
2. 葡萄酒：关注龙头企业海外并购及单品引入机会，推荐张裕A。
3. 乳制品：关注国外奶价上涨拐点，伊利股份、广泽股份、爱普股份及贝因美受益。
4. 肉制品：猪周期影响持续，看好牛肉全产业链发展，建议关注双汇发展、上海梅林。
5. 调味品：消费升级和行业并购机会明显，推荐海天味业。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

评级说明

• 证券投资评级：买入（+20%）、增持（+5%~+20%）、中性（-5%~+5%）、减持（-5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

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