20250223-光大期货-终端需求观察（第88期）_32页_1mb

市场需求在2025年2月初逐步恢复，整体经济呈现复苏态势，但复苏速度不一。各行业数据显示，元宵节后终端复工复产加快，需求指标如钢材、水泥等回升，但部分领域仍滞后于正常水平。

投资方面，需求从节后开始回暖，钢材终端生产和出货量明显反弹，库存累积放缓。图表显示螺纹钢和热轧板卷表观消费量持续增长，钢铁行业产能利用率下降，但铁水产量稳健。水泥和玻璃开工率回升，反映建材需求恢复。

消费领域，一线城市和二线城市地铁客运量稳步上升，拥堵延时指数改善，但增长斜率放缓。商品房成交面积和乘用车销量数据偏弱，显示房地产和汽车市场复苏乏力，库存预警指数高位，零售活力不足。

黑色产业链中，钢材需求大幅回升，资金到位率改善，沥青出货量反弹，浮法玻璃产能利用率平稳。数据显示南方省份复苏明显，东北仍待启动。

有色产业，铜、铝、锌开工率上升，铜价高位抑制需求，铝库存增加但消费未达预期。锌下游开工略好于预期，湖南等地数据有利。

能化方面，地炼开工下滑，但柴油需求向好；芳烃负荷下降，PTA装置检修增多，成品油供应端支撑存在。集装箱运价回落，但地炼开工率微降。

农产品中，猪价震荡上行，淀粉行业开工率上升，但高价采购谨慎，供需博弈加剧；玉米淀粉市场恢复缓慢，压价态势蔓延。

整体而言，经济复苏进展分化，节后复工带动需求回升，但房地产和消费领域表现疲软，短期需关注供需平衡变化。终端需求观察显示复苏势头在恢复中，但潜在风险犹存。

（总结字数约650字）