20250224-财信证券-温氏股份-300498.SZ-2024年业绩快报点评_2024年盈利强势兑现_现金流有望持续改善_4页_382kb

温氏股份（300498SZ）2024年业绩快报点评

核心要点

业绩亮点

• 净利润大幅增长：公司2024年全年实现归母净利润92.45亿元，同比增长24468%，主要得益于生猪养殖业务扭亏为盈及成本控制成效。
• 生猪业务强势复苏：出栏量达30.18亿头，销售均价16.71元/公斤，综合成本降至14.4元/公斤，实现盈利弹性突破。
• 禽业务稳定增长：肉鸡出栏量同比增长209%，尽管售价下降，但成本降幅更大，盈利边际改善。

未来展望

• 成本控制能力：公司设定2025年生猪综合成本目标为13元/公斤，持续优化养殖效益。
• 产能恢复缓慢：行业供给端增量有限，猪价调整空间有限，头部企业盈利或将保持。
• 业绩预测：预计2024-2026年营收分别为1044亿元、1014亿元、1085亿元；归母净利润分别为92.6亿元、67.0亿元、99.5亿元。

财务表现

• 盈利指标：毛利率、净利率等核心指标显著回升，ROE达到2245%，市场份额持续提升。
• 资产负债表修复：现金流逐步改善，资产负债率下降，财务结构优化。

风险提示

• 动物疫情爆发风险。
• 畜禽产品市场价格波动。
• 饲料成本反弹风险。

分析师：刘敏
评级：增持
关注要点：成本控制、产能恢复、盈利弹性和现金流