20250901-东吴证券-保隆科技-603197.SH-2025年中报点评_毛利率_所得税压制Q2业绩_看好Q3业绩拐点出现_3页_454kb

保隆科技（603197）2025年中报显示，公司上半年实现营收39.50亿元，同比增长24.1%，归母净利润1.35亿元，同比下滑9.2%。主要原因为毛利率下降5.37个百分点及所得税压力，拖累Q2业绩。尽管新业务如传感器和空气悬架实现高速增长，但新业务尚在产能爬坡期，影响整体盈利能力。

展望未来，公司通过国内外产能扩张（如合肥、上海及匈牙利园区）提升产品竞争力，并积极布局电动化、智能化趋势下的新业务机会。盈利预测下调至2025-2027年收入87/103/125亿元（原91/111/135），净利润4.1/5.7/7.5亿元（原5.1/7.2/9.2）。维持“买入”评级，PE预测从27.22倍降至11.01倍，关注Q3业绩拐点可能性。风险包括新产品落地不及预期及价格战持续性。