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定增提升动力电池、光伏设备产能，加强西南、华南地区布局总结

核心内容

公司发布定增预案，拟投资27.5亿元，其中20亿元用于募投项目。此次定增旨在提升动力电池和光伏设备的产能，同时加强公司在西南和华南地区的市场布局。

募投项目概述

1. 西部总部及激光智能装备制造基地项目（一期）

   • 拟投资金额：15亿元
   • 募集资金：9亿元
   • 实施地点：四川省成都东部新区
   • 项目目标：提升动力电池、光伏等应用领域的激光及自动化设备产能
   • 战略意义：西南地区已聚集动力电池产业链上下游多家重点企业，行业景气度高，公司目前在该地区的收入贡献较低，该项目将有助于提升西南地区的市占率
   • 实施主体：拟设立全资子公司“海目星激光智能装备（成都）有限公司”（暂定名）

2. 海目星激光智造中心项目

   • 拟投资金额：7亿元
   • 募集资金：5.5亿元
   • 实施地点：广东省江门市
   • 项目目标：提升动力电池领域的激光及自动化设备产能
   • 战略意义：与现有江门生产基地形成协同效应，增强华南地区的就近配套服务及交付能力

3. 补充流动资金

   • 拟投资金额：5.5亿元
   • 募集资金：5.5亿元
   • 用途：用于公司日常运营和资金周转

业务表现与市场前景

• 动力电池业务：

  • 在手订单充足，截至2022年7月底，公司新签订单约36亿元（含税），在手订单约72亿元（含税）
  • 新签动力电池业务订单约24亿元（含税），同比增长约60%
  • 产品已在宁德时代、中创新航、力神等头部企业量产应用

• 光伏业务：

  • 2022年4月获得晶科能源10.67亿元中标通知，主要产品为Topcon激光微损设备
  • 为公司首次获得大规模光伏设备订单，标志着公司在光伏领域取得突破
  • 基于公司在激光及自动化技术的深厚储备，光伏业务有望进一步增厚公司业绩

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：

  • 预计2022-2024年EPS分别为1.75元、3.82元、5.33元
  • 归母净利润未来三年复合增速为114%
  • 2022年归母净利润预计为353.40亿元（含税）
  • 2023年预计为769.91亿元（含税）
  • 2024年预计为1074.57亿元（含税）

• 投资建议：

  • 公司为激光自动化领域的领军企业，锂电业务快速增长，光伏业务前景广阔
  • 维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过20%

风险提示

• 消费电子行业周期性波动风险
• 锂电激光与自动化设备市场竞争加剧
• 光伏激光及自动化设备拓展不及预期
• 在建项目投产及达产进度或不及预期

财务数据概览

财务指标分析

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
• 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
• 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

行业评级说明

• 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

关键财务预测与估值

重要声明

• 本报告数据来源为Wind及西南证券
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