两融策略：短期调整或才开始-20200820-华鑫证券-13页_783kb

A股市场短期调整分析总结

核心内容

2020年8月20日，A股市场经历了一次显著的回落，主要受外围利空影响。分析师认为，上周五开始的反弹仅是短线行情，而非趋势性突破，未来仍可能经历震荡反复。当前市场量能未突破15000亿元，因此A股行情机会以结构性为主，宽幅震荡是主基调。

主要观点

• 市场走势：A股市场在本周三出现全线收跌，上证指数收报3408.13点，跌1.24%；深证成指收报13480.85点，跌2.09%；创业板指收报2612.84点，跌3.27%；成交额为1.076万亿元。
• 板块表现：疫苗、军工、半导体等板块跌幅较大，其中疫苗板块跌6%，沃森生物跌停，智飞生物跌9.5%。电力、食品、白酒等板块逆市上涨，表现相对较好。
• 北向资金：北向资金在午后恢复交易后单边流出，净卖出61.34亿元，其中深股通净卖出39.2亿元，沪股通净卖出22.14亿元。

关键信息

• 业绩预增板块：部分公司如紫光国微、正邦科技、安井食品、傲农生物等，预计在三季度业绩有显著增长。
• 农业种植：国家统计局数据显示，2020年全国早稻总产量比2019年增加102.8万吨，增长3.9%，扭转了连续7年下滑的趋势。
• 电力行业：梅雁吉祥、漳泽电力等公司领涨，主要由于国家发改委数据显示7月份全国全社会用电量同比增长2.3%。
• 白酒行业：莫高股份、迎驾贡酒等公司领涨，中秋节与国庆假期重合，白酒消费集中，需求增长预期明显。
• 两融市场：融资余额和融券余额均出现波动，部分公司融资净买入额显著，而部分公司融资余额下降较多，需警惕质押风险。

热股鉴赏

天山股份（000877）

• 公司背景：大型水泥企业集团，主营业务为水泥、熟料、商品混凝土的生产与销售。
• 资产整合：拟向母公司中国建材及中小股东发行股份购买中联水泥、南方水泥、西南水泥、中材水泥的股权，提升业务规模与核心竞争优势。
• 投资建议：公司有望成为水泥行业龙头，建议投资者积极关注。
• 风险提示：疫情控制、宏观经济下滑、流动性紧缩、行业政策低于预期。

两融标的券事件一览

• 锦龙股份：因未依法履行其他职责，被给予其他处分。
• 深圳华强：中报显示营业总收入同比减少10.26%，净利润同比减少17.61%。
• 华侨城A：中报显示营业总收入同比减少3.09%，净利润同比减少23.91%。
• 紫光国微：三季报业绩预告显示净利润增长50%~90%，但中报显示营业总收入同比减少6.08%，净利润同比增加108.47%。
• 中材科技：中报显示营业总收入同比增加25.07%，净利润同比增加40.87%。
• 正邦科技：三季报业绩预告显示净利润增长显著，但中报显示营业总收入同比增加50.8%，净利润同比增加1479.32%。

上一交易日数据参考

• 融资余额前十：包括中国平安、中信证券、牧原股份、贵州茅台等公司，融资余额占流通市值比例较高。
• 融券余额前十：包括招商银行、海通证券、五粮液、恒瑞医药等公司，融券余额占流通市值比例较高。
• 融资余额增速前十：部分公司如复洁环保、大参林、联创电子等，融资余额增速较快。
• 融券余额降幅前十：部分公司如南方传媒、科融环境、红太阳等，融券余额降幅较大。

未来一个月内两融标的解禁压力一览

• 解禁日期：从8月20日到9月21日，有多家公司面临限售股解禁，包括森马服饰、中颖电子、N正帆、N安必平等。
• 解禁数量：部分公司如中国出版、卓郎智能、佳华科技等，解禁数量较大，占A股总股本比例较高。
• 股份类型：包括首发一般、机构配售、定向增发、原股东限售等。

双融标的公司最新质押率前20名

• 高质押率公司：包括三六零、泛海控股、泰禾集团、海航基础等，质押比例超过60%，需警惕股价下跌带来的强平风险。
• 质押股份数量：部分公司如美锦能源、渤海租赁、瑞茂通等，质押股份数量较多，占流通市值比例较高。

结论

A股市场在短期内仍可能面临宽幅震荡，主要由于量能不足和外围利空影响。业绩预增板块、农业种植、电力行业等表现相对较好，但需关注其基本面变化和行业政策。天山股份等热股因其资产整合和业务扩张，具有一定的投资价值。同时，高质押率和限售股解禁压力较大的公司需谨慎对待，以避免因强平导致的股价波动。投资者应密切关注市场动态和公司基本面，合理配置资产，降低风险。