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报告摘要

交易内参总结 - 2025-07-03

金融类

股指：A股市场高位回调，Wind全A下跌0.4%，板块轮动频繁，钢铁、煤炭等走强，TMT板块回调。美联储降息预期升温，但A股估值处于历史均值以上，预计指数震荡，难以大幅上行。国内PMI数据疲软，但企业盈利改善，A股短期不会大幅下跌。
国债：国债期货主力合约上涨，央行净回笼资金，资金边际转松。6月PMI显示经济韧性较强，货币政策灵活调整，债市预计震荡格局延续。

矿钢煤焦类

螺纹钢：盘面增仓上涨，现货价格上涨，供需双弱但库存低位，政策推动供给侧改革预期提振市场，短期偏强。
铁矿石：价格小幅上涨，澳洲发运回落，需求增加，预计震荡偏强。
焦煤&焦炭：焦煤价格上涨，供应缓解预期，焦炭供需格局强预期弱现实，预计震荡偏强。
锰硅&硅铁：受黑色板块影响震荡走强，但基本面支撑有限，短期震荡。

有色金属类

铜：LME铜上涨，国内库存下降，政策整治竞争预期，短期偏强但上行空间有限。
镍&不锈钢：LME镍上涨，库存增加，印尼采矿配额调整消息影响，短期震荡。
氧化铝&电解铝：上涨，氧化铝远月波动，电解铝需求边际走弱，警惕波动。
工业硅&多晶硅：多晶硅涨停，工业硅偏弱，政策限产预期，市场消息主导波动。
碳酸锂：价格小幅上涨，供应增加，库存压力大，预计震荡运行。

能源化工类

原油：油价上涨，伊朗核检查法令和EIA数据支撑，贸易协议担忧，预计震荡偏强。
燃料油：高硫燃料油基本面略强，低硫供应充足，建议逢高做空裂解价差。
沥青：库存上升，需求不佳，推荐布空裂解价差。
橡胶：基本面矛盾偏弱，库存小幅累库，预计偏弱震荡，关注橡胶收储。
PX&PTA&MEG：PX基本面偏紧，TA和EG价格震荡。
甲醇：供应增加，进口回升，短期震荡。
聚烯烃：供需矛盾不突出，库存缓慢下降，价格中枢随成本移动。
聚氯乙烯：下游淡季压力，基差收窄，预计震荡。
尿素&纯碱&玻璃：尿素情绪好转，纯碱供应下降但需求弱，玻璃供应低位，短期震荡。

农产品类

蛋白粕：美豆技术性买盘支撑，国内豆粕现货下跌，库存上涨，建议执行合同。
油脂：棕榈油和豆油上涨，马棕产量可能下降，月底库存压力，预计震荡。
生猪：期货大幅上涨，现货支撑，但上方压力大，短期震荡。
鸡蛋：现货价格稳定，基本面偏空，预期低位震荡。
玉米：进口拍卖支撑现货，期货遇阻技术面，预计震荡下行。