20131021-华泰证券-钢铁_行业周报-产量小幅回落_钢价弱势盘整_19页_1mb

行业研究 / 行业周报总结

核心内容概述

本报告为2013年10月21日发布的钢铁行业周报，主要分析了钢铁行业近期的市场表现、价格走势、成本变化、库存情况及投资建议。行业评级为“增持（维持）”，钢铁Ⅱ与黑色金属均被推荐为增持。整体来看，钢价弱势盘整，需求端受节后补库结束影响，市场信心不足。同时，原材料价格坚挺，成本上升，导致钢厂盈利情况恶化。

主要观点

• 钢价走势：本周钢价整体弱势盘整，螺纹钢、线材、热卷等主要钢材品种价格小幅波动，部分产品如热卷、冷板等出现下跌。
• 原材料成本：铁矿石、焦炭等主要原材料价格继续上涨，其中唐山66%铁精粉价格周涨幅1.25%，巴西铁矿石到岸价周涨幅1.00%。海运费有所下降，影响原材料成本。
• 产品盈利：本周钢材品种盈利恶化，螺纹钢、线材、热卷、中板等产品的利润均出现下降，尤其热卷和中板利润下滑明显。
• 产量变化：10月上旬全国粗钢产量环比小幅下降，重点企业粗钢日产量下降1.34%，全国预估粗钢日产量下降1.11%，显示行业进入淡季。
• 社会库存：社会库存再现下降，总计1471.57万吨，周环比下降2.87%。螺纹钢、线材等库存大幅下降，显示需求减弱。
• 行业指数表现：钢铁板块跌幅小于大盘，受IPO传言及三季度GDP公布影响，市场整体回调，但钢铁板块相对稳定。

关键信息

1. 钢材产品价格

• 螺纹钢价格：3481元/吨，周变动0.14%
• 线材价格：3520元/吨，周变动-0.14%
• 热卷价格：3568元/吨，周变动-0.70%
• 冷轧板卷价格：4500元/吨，周变动-0.24%
• 中板价格：3498元/吨，周变动-0.57%
• 螺纹钢期货价格：3560元/吨，周变动-1.14%
• 线材期货价格：3646元/吨，周变动-0.11%
• 热卷远期价格：3521元/吨，周跌幅0.90%

2. 原材料成本

• 唐山66%铁精粉价格：947元/吨，周涨幅1.25%
• 印度63.5%铁精粉价格：960元/吨，周环比持平
• 巴西铁矿石到岸价：1010元/吨，周涨幅1.00%
• 澳洲铁矿石到岸价：950元/吨，周环比持平
• 巴西-中国海运费：26.67元/吨，周跌幅4.09%
• 澳洲-中国海运费：11.33元/吨，周跌幅1.81%
• 山西二级冶金焦价格：1352元/吨，周环比持平

3. 产品盈利

• 螺纹钢加权利润：-70元/吨，周变动-13元/吨
• 线材加权利润：-91元/吨，周变动-22元/吨
• 热卷加权利润：-169元/吨，周变动-39元/吨
• 冷板加权利润：207元/吨，周变动-27元/吨
• 中板加权利润：-269元/吨，周变动-35元/吨

4. 产量情况

• 10月上旬重点企业粗钢日产量：176.41万吨，旬环比下降1.34%
• 全国预估粗钢日产量：212.81万吨，旬环比下降1.11%

5. 社会库存

• 本周社会库存总计：1471.57万吨，周环比下降2.87%
• 螺纹钢库存：580.7万吨，周变动-4.23%
• 线材库存：151.2万吨，周变动-4.71%
• 热轧板卷库存：414.2万吨，周变动-1.36%
• 中板库存：162.4万吨，周变动-2.07%
• 冷轧板卷库存：163.0万吨，周变动-0.68%

6. 行业指数与公司股价

• 上证综指：2193.78，周跌幅1.54%
• 钢铁板块黑金指数：1577.36，周跌幅0.74%
• 华泰证券重点钢铁公司股价变动：攀钢钒钛、大冶特钢等公司股价周环比下跌

投资建议

• 重点推荐：在二级市场方面，建议关注业绩增长确定性较高的钢管公司，如常宝股份、玉龙股份。
• 军工特钢：中国重工前三季度新增订单额同比增长1.48倍，主要来源于军工军贸和海洋经济业务，建议关注抚顺特钢和南钢股份。

一周要闻及重要事项

• 行业层面：9月粗钢日产量连续两月上升，钢材日产量创历史最高。
• 公司层面：重庆钢铁完成重组并融资，预计明年减亏20亿。
• 政策层面：中央投资50亿治理京津冀空气，重点向河北倾斜。

风险提示

• 需求端将受北方气温下降影响，建筑工程开工减少。
• 成本端铁矿石等原材料价格坚挺，钢厂盈利情况恶化。
• 市场整体回调，投资者需警惕市场波动风险。