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钢铁行业运行周报总结（2013年11月23日）

核心内容概述

2013年11月30日，上证指数为2220点，钢铁行业整体表现相对大盘较强，招商钢铁指数周环比上涨3.72%。然而，钢材现货市场整体走势偏弱，综合指数下跌0.11%。主要钢材品种价格均小幅下跌，其中螺纹钢微涨，其他品种如线材、型材、中厚板、热卷等均出现不同程度的下跌。同时，进口铁矿石价格微涨，而国内铁矿石价格相对平稳，港口库存持续攀升，显示下游需求疲软。尽管出口有所增长，但市场整体仍面临库存压力和需求不足的挑战。

主要观点

• 市场表现：钢铁板块表现优于大盘，特钢受军工概念影响较强，部分公司股价上涨。
• 现货市场：钢材价格整体偏弱，综合指数下跌0.11%，主要品种价格下跌。
• 期货市场：螺纹钢期货RB1405周环比上涨1.35%，与现货价差扩大。
• 原材料与运价：进口铁矿石价格微涨，港口库存持续上升；BDI和BCI指数周环比分别上涨20.44%和28.76%，显示航运市场有所回暖。
• 库存情况：钢厂库存持续上升，贸易商冬储意愿不强，预计库存筑底将持续一段时间。
• 行业动态：
  • 11月钢铁行业PMI为49.0%，连续第三个月低于荣枯线，显示行业整体低迷。
  • 山西发布去产能化实施意见，推动钢铁等行业产能结构调整。
  • 10月重点钢企利润环比大幅下降，显示行业盈利能力承压。
  • 11月中旬全国粗钢日产量环比略降，表明行业产能释放受限。
  • 1-10月全国粗钢产量同比增长8.3%，显示行业仍保持增长。

关键信息

行业规模

• 股票家数：45只，占比2.1%
• 总市值：3834亿元，占比1.7%
• 流通市值：3267亿元，占比1.7%

行业表现

• 绝对表现：1个月-2.6%，6个月-8.7%，12个月-12.2%
• 相对表现：1个月-0.1%，6个月-4.7%，12个月-15.6%

重点公司财务指标

行业动态

1. PMI数据：11月钢铁行业PMI为49.0%，连续第三个月低于荣枯线，但新订单和出口订单指数回升，显示市场需求有所改善。
2. 山西去产能：山西推进钢铁、焦化、水泥、电解铝等行业去产能化，目标是通过5年实现产能规模合理化、发展质量改善和长效机制建立。
3. 10月利润下降：重点钢企10月利润环比下降47.46%，显示行业盈利能力承压。
4. 粗钢产量：11月中旬全国粗钢日产量为213.19万吨，环比略降，显示产能释放受限。
5. 粗钢累计产量：1-10月全国粗钢产量达6.5亿吨，同比增长8.3%，钢材出口量增长13.6%。

钢材价格与库存走势

• 综合指数：本日128.73，周环比-0.11%，月环比+0.53%，去年同期-4.02%
• 区域指数：
  • 华东：131.13，周环比+0.04%
  • 华南：136.39，周环比-0.09%
  • 华北：122.07，周环比-0.20%
  • 中南：130.79，周环比-0.16%
  • 东北：116.75，周环比-0.26%
  • 西南：131.31，周环比-0.02%
  • 西北：127.73，周环比-0.45%
• 品种指数：
  • 螺纹：141.08，周环比+0.01%
  • 线材：142.92，周环比-0.19%
  • 型材：151.36，周环比-0.09%
  • 中厚板：127.55，周环比-0.10%
  • 热卷：123.95，周环比-0.14%
  • 窄带：105.51，周环比-0.14%
  • 冷板：101.74，周环比-0.29%
  • 镀锌：90，周环比-0.03%
  • 无缝管：107.95，周环比-0.07%
  • 焊管：134.2，周环比-0.06%

原燃料及运价

• 铁矿石：普氏62%铁矿石价格指数周环比上涨0.37%，迁安铁精粉价格为1075元/吨。
• 冶金焦：唐山和平顶山地区冶金焦价格分别为1405元/吨和1310元/吨，周环比持平。
• 运价：BDI和BCI指数周环比分别上涨20.44%和28.76%，显示航运市场回暖。

国内外价差

• 美中价差：北美地区钢价强势，而中国地区钢价偏弱，导致中美价差扩大，尤其在板材方面。

库存情况

• 港口铁矿石库存：全国主要港口库存为8280万吨，周环比上涨2.12%。
• 钢材库存：流通钢材库存分项回落，预计筑底将持续一段时间。
• 具体品种库存：
  • 螺纹库存：上海和武汉分别周环比下跌0.5%和0.3%
  • 线材库存：乌市和北京分别周环比下跌0.6%
  • 热卷库存：北京下跌0.9%，上海持平
  • 中板库存：北京持平，广州下跌0.3%
  • 冷轧库存：北京上涨0.68%，上海持平

投资建议

短期关注以下标的：

• 矿石资源股：金岭、攀钢、太钢
• 建筑用钢：八一钢铁、三钢闽光
• 能源用钢：久立、常宝、玉龙、金洲
• 中报业绩超预期：宝钢股份
• 价值低估：宝钢股份

风险提示

• 经济下行风险：若经济超预期下行，钢价可能再次下跌。
• 库存压力：钢企库存高企，市场需求不振，可能抑制价格上行空间。

结论

尽管行业PMI有所回升，市场需求出现回暖迹象，但钢铁行业整体仍面临库存高企、需求不足及环保政策执行等多重压力。短期来看，部分公司表现优于大盘，但整体市场仍需关注宏观经济走势和政策执行力度。长期来看，环保政策将对行业产能释放产生抑制作用，带来结构性利好。