20220828-安信证券-深信服-300454.SZ-22Q2增速回暖_云化和服务化战略持续推进_6页_334kb

报告摘要

深信服2022年半年度报告总结

核心内容概述

2022年8月27日，深信服发布了其2022年半年度报告，显示上半年实现营业收入28.15亿元，同比增长8.86%，其中第二季度收入16.71亿元，同比增长11.85%，增速较第一季度有所回升。尽管公司上半年实现归母净利润-6.90亿元，亏损较多，但第二季度亏损收窄至-1.72亿元，体现出公司在疫情下的抗压能力及良好的客户基础。预计下半年随着疫情缓解，公司业务有望进一步加速增长。

主要观点

收入结构变化：
- 网安业务收入15.19亿元，同比增长5.24%，但增速较慢，主要受疫情对行业下游采购的影响。
- 云计算及IT基础设施业务收入10.58亿元，同比增长20.27%，保持良好增长。
- 基础网络和物联网业务收入2.38亿元，同比下降9.51%。
毛利率下滑：
- 公司2022年上半年综合毛利率为61.32%，同比下降5.55个百分点。
- 毛利率下滑主要由于云化和服务化战略推进，导致毛利率较低的云计算业务收入占比提升，以及部分硬件采购成本和交付成本上涨。
费用投入加大：
- 销售费用率44.79%，同比提升2.97个百分点。
- 管理费用率7.66%，同比提升0.57个百分点。
- 研发费用率43.29%，同比提升4.9个百分点。
- 费用率的上升主要源于股权激励费用的摊销和产品提质带来的研发投入增加。
战略转型持续推进：
- 公司持续推进云化和服务化战略，推出多款新产品，如SaaS XDR、SASE3.0战略升级版本、超融合6.8.0版本等。
- SASE3.0采用全云原生架构，提升安全能力的灵活性和可扩展性。
- 超融合6.8.0版本实现组件解耦、边界API化，提升客户采购价值和云业务增长动能。