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报告摘要

宏观经济分析总结

核心内容

近期全球宏观经济环境呈现出一定的复杂性。资本市场从风险规避（Risk Off）状态中有所修复，商品和股市均出现上涨趋势。标普能源板块涨幅显著，布油创近四周新高，伦铜、伦铝周涨幅均超4%。然而，欧美PMI初值显示工业经济走弱，全球经济见顶回落的迹象逐渐显现，未来回调节奏值得关注。

在国内市场，A股震荡修复，沪深300指数累计上行1.2%，10年国债收益率上行1.8BP。南华工业品指数震荡收涨4.8%。周期和成长风格持续向好，7月以来周期风格累计涨幅达13.8%，成长风格累计涨幅达5.2%。值得注意的是，本轮股市的周期行情与商品背离，主要是因为涨幅较大的板块多为与碳中和与新能源相关的股票，而传统能源相关的涨幅并不高。

此外，8月23日人民银行召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，8月26日中央财办就共同富裕问题进行权威解读，显示出较强的维稳信号。

主要观点

全球资本市场出现修复迹象，商品和股市均上涨。
标普能源板块表现强劲，布油、伦铜、伦铝涨幅显著。
欧美PMI初值显示工业经济走弱，全球经济见顶回落的迹象显现。
A股周期和成长风格持续向好，但与商品走势存在背离。
国内经济预计维持低位平稳，股债市场将维持震荡格局。
全球疫情和监管政策存在不确定性，需关注其对市场的影响。
建议投资者多看少动，以静制动，灵活应对市场变化。

关键信息

市场表现：
- 标普能源板块周涨幅超7%。
- 布油创近四周新高。
- 伦铜、伦铝周涨幅均超4%。
- 10年期美债收益率创两月最大周升幅。
- A股沪深300指数累计上行1.2%。
- 南华工业品指数震荡收涨4.8%。
行业动态：
- 医药行业：智飞生物2021半年报业绩超预期，重组新冠疫苗保护效力达81.76%，且对重症及死亡病例保护效力为100%。
- 轻工制造：索菲亚半年报显示扣非后归母净利润同比增长91.6%，门店扩张顺利，线上业务增长迅速。
- 机械行业：创世纪半年报显示营业收入同比增长51.8%，净利润同比增长70.8%，数控机床业务持续增长。
- 电力设备与新能源：光伏装机需求回暖，组件开工率回升，胶膜等辅材价格存在上涨预期，分布式大电流组串逆变器全面上市。
- 传媒行业：苹果允许AppStore外支付，以解决反垄断诉讼，推动行业变革。
- 能源数字化平台：朗新科技上半年业绩超预期，聚合充电业务快速增长，预计未来将有爆发式增长。

主要报告推荐

日发精机：数控机床业务盈利能力提升，航空运营服务增长稳定，预计2021-2023年归母净利润分别为1.9/2.7/3.6亿元，给予“增持”评级。
益丰药房：业绩符合预期，门店持续快速扩张，线上业务增长显著，预计2021-2023年收入分别为163.6/209.9/268.8亿元，给予“买入”评级。
朗新科技：能源数字化业务增长迅速，聚合充电业务前景广阔，预计2021-2023年净利润分别为8.49/10.34/12.82亿元，给予“买入”评级。