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有色金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部发布，主要分析了沪铝期货近期的市场表现及未来走势。报告指出，沪铝今日窄幅震荡微跌，日内波动较小，主要受到宏观情绪边际转弱与淡季需求疲软的双重影响。中东地缘局势的不确定性压制了多头情绪，同时国内进入传统消费淡季，下游企业观望情绪浓厚，现货市场成交清淡，进一步抑制了盘面走势。

主要观点

1. 短期走势
   沪铝短期内面临价格下行压力，但底部支撑依然稳固。

   • 海外供应端紧缺逻辑持续兑现，中东冲突导致大量产能停滞，LME库存维持低位，对铝价形成支撑。

2. 市场展望
   报告认为，沪铝短期或维持区间宽幅震荡格局，需关注资金流向以及近期铝的消费情况。

3. 技术指标分析

   • 铝基差（图1）：从2021年至2026年，基差呈现波动趋势，近期有所下降。
   • 铝月差（图2）：月差数据在不同年份呈现差异，2026年部分月份的月差值较低，但数据不完整。
   • 上期所仓单（图3）：仓单数据在2026年4月后呈现波动，部分日期仓单数量有所上升。
   • 沪伦比值（图4）：沪伦比值在2026年4月至5月间呈现小幅波动，整体维持在1.00左右。
   • LME库存（图5）：LME库存从2021年至2026年持续下降，尤其在2026年库存维持在较低水平。
   • 伦铝升贴水（图6）：伦铝升贴水在2026年呈现波动，从正数逐渐转为负数，表明市场对铝的需求有所下降。

关键信息

• 市场因素：

  • 中东地缘局势对多头情绪产生压制。
  • 国内进入传统消费淡季，下游需求疲软。

• 供应端：

  • 海外供应紧张，中东冲突导致产能停滞。
  • LME库存持续低位，支撑铝价。

• 技术指标趋势：

  • 铝基差和月差数据呈现波动，但整体趋势向下。
  • 仓单数据在2026年4月后有所波动，但未出现显著上涨。
  • 沪伦比值维持在1.00左右，波动较小。
  • LME库存持续下降，表明市场供应紧张。
  • 伦铝升贴水从正数转为负数，显示市场供需关系变化。

数据来源

• 所有图表数据均来自Wind及宝城期货研究所。

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163
• 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼
• 咨询热线：400 618 1199

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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附图说明

• 图1至图6分别展示了铝基差、铝月差、上期所仓单、沪伦比值、LME库存及伦铝升贴水等关键指标的走势。