20240204-广发期货-锌期货周报_下游陆续放假_库存小增_偏空震荡_24页_2mb

锌期货周报总结

宏观经济背景

• 美联储维持基准利率不变，删除进一步收紧政策表述，暗示降息延迟至年中，这是对高通胀的反应。
• 美国12月CPI同比增长34%，高于预期，降温了降息预期；非农就业数据强劲（216万新增），劳动力市场强劲。
• 国内央行降准0.5个百分点，提供约1万亿元流动性，刺激市场信心。
• 美元债收益率曲线倒挂，中美经济数据对比显示美国经济韧性，但通胀压力增加。

供需分析

• 锌精矿方面：2月国产矿加工费4100元/吨，环比降100元/吨；进口矿加工费80美元/干吨，环比持平；全球产量环比小幅下降，国内产量季节性下滑。
• 供应端：12月锌产量略高于预期，环比小增；预计1月受成本影响产量小幅下滑。
• 需求端：下游陆续放假，开工率下降；国内锌库存小幅上升，海外库存高位。
• 价格数据：现货升水回落，关注21500支撑位。

价格趋势和策略

• 当前锌价偏空震荡，主要因需求疲软、加工费下移和宏观风险。
• 主力合约关注21500压力位，潜在下跌风险；建议投资者谨慎操作，观察库存变化。

警示和注意事项

• 本报告观点仅供参考，受多种因素影响，市场波动可能增加。
• 建议关注政策调整和供需动态变化。