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生猪期货日报总结

1. 期货市场概况

生猪期货主力合约LH2603在2026年2月3日收盘价为1.116万元/吨，较前一交易日下跌0.98%。当日价格波动区间为1.115万元/吨至1.1265万元/吨，结算价与收盘价接近，显示市场交投活跃但价格承压下行。成交额达到69.60亿元，成交量为38,906手。

2. 现货市场动态

2026年2月3日，中国生猪全国平均价为12.90元/公斤，较前一日的12.56元/公斤（折算自6.28元/500克）小幅回升。然而，与2026年1月上旬的高点相比，价格已回落约10%。区域价格分化明显，河南、广东等地价格相对稳定，而四川地区价格则同比下行，反映出供需在不同区域的不均衡。

3. 核心影响因素分析

3.1 生猪出栏量持续高位

2025年全年生猪出栏累计达71,973万头，同比增长2.4%。供应端的惯性增长对价格反弹形成压制，表明市场供应充足。

3.2 能繁母猪存栏持续去化

截至2025年12月31日，全国能繁母猪存栏量为3,961万头，同比减少2.90%。产能调整已进入关键阶段，但存栏量仍高于调控红线（3,900万头），意味着供应压力尚未根本缓解。

4. 行情展望

LH2603合约预计在短期内维持区间震荡走势，基差维持在1,300-1,500元/吨的升水区间。若2月上旬生猪出栏量出现环比下降，或屠宰企业开工率回升至45%以上，可能推动基差修复与价格企稳。反之，若存栏量持续高位且消费需求疲软，则价格可能进一步下探至支撑位。当前市场整体处于“高存栏、弱消费、基差收敛”的格局，缺乏明显的趋势性驱动。

5. 风险提示与免责声明

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