20250215-国联期货-甲醇周报_MTO开工率有提升预期_31页_12mb

国联期货甲醇周报总结

核心观点

• 行情回顾：甲醇期货盘面走软，主力合约较上周下跌24%，2月14日收盘2526元/吨；现货方面，不同地区价格波动，内地对港口的套利窗口基本关闭。
• 供应端：海外Methanex检修降温，产量偏低；国内开工稳步提升，下游企业库存去化，进口量偏低但仍有增加预期。
• 需求端：传统下游装置待重启概率高，远期需求改善预期存在，但短期难以兑现，MTO装置的提负与重启略具想象力。
• 平衡分析：港口或逐步转为累库，但需求尚未完全恢复；库存数据支撑价格中线位置，不建议空头参与者恐慌加空。
• 操作建议：建议多单继续观望至关键点位，海外装置气氛、库存改善与成本支撑如何形成博弈，是未来波动的核心驱动力。

风险与机会

风险点

1. 伊朗装置重启（不确定性高）；
2. 下游复工节奏放缓，实际需求不及预期；
3. 局部区域货源流动不畅，影响盘面。

机会点

1. 甲醇装置停复产进度利好供应端；
2. 工业循环需求随“节后复工”驱动；
3. 导致内外价差继续拉大的现实事件。

核心结论

短期建议谨慎看多，波动区间2500-2700，主力合约在关键位置下方暂无明显驱动，短期依托单位成本逻辑再度回暖仍需观察外围跟进。建议多单继续持有，但仓位需控制，忌无逻辑追涨。海外弹性有待检验，国内需求现状环比好转为时过短，期货在交易未来预期上需要耐心。