20230503-广发期货-甲醇期货五月展望_甲醇重心下移_关注弱预期兑现情况_32页_2mb

2023-05-03 甲醇期货五月展望报告总结

主要观点
甲醇重心下移，五月预计偏弱探底，关注累库力度。单边建议09空单谨慎持有，套利关注低位9-1反套机会。

一句话摘要
甲醇基本面预期环比趋弱，重心下移概率偏高，操作上谨慎空单，套利反套为主。

核心逻辑

1. 原料端：煤炭价格弱势，成本下移带动利润修复。
2. 供需结构：供应缩量与需求分化形成矛盾，MTO压力明显。
3. 库存预期：港口短期去库，中期累库概率提升，库存变化仍是主要变量。
4. 进出口：进口窗口关闭，外盘供应恢复对国内影响需评估。

操作建议

• 单边：09合约空单谨慎持有，关注2500关口压力。
• 套利：中长线关注9-1低位反套机会。
• 风险点：宏观情绪、累库节奏、季节性检修、进口扰动。

数据概要

• 供应：4月27日开工率65.3%，同比降4.18pct。
• 库存：沿海港口库存714万吨，同比降145%；内蒙样本企业库存天数增至86天。
• 利润：煤制甲醇利润修复至+110元/吨，MTO持续亏损。
• 库存趋势：短期低库存支撑，中期累库压力增加。