PTA月报：供需尚可，区间震荡-20230605-长江期货-18页

长江期货PTA月报总结

核心内容概述

本报告为长江期货股份有限公司发布的PTA（精对苯二甲酸）月报，主要分析了5月PTA的市场走势、供需情况及未来展望。报告指出，5月PTA价格先跌后涨，整体呈现区间震荡态势，6月预计继续维持震荡格局。

主要观点

1. 走势回顾

• 5月PTA期货走势：先跌后涨，月初受国际油价回落影响，价格下行；月中原油价格低位，供应增加，需求减少，累库延续，价格承压；月末原油回升，供应端装置检修，下游聚酯负荷提升，价格回暖。
• 价格波动原因：宏观因素、成本支撑变化、供需关系调整共同影响PTA价格走势。

2. 供应端分析

• 5月PTA供应情况：供应增加，累库减缓，行业平均开工率76.58%，环比下降2.77个百分点，同比上升5.31个百分点。
• 主要供应变化：
  • 新疆中泰、恒力石化、百宏石化等装置检修。
  • 亚东石化、珠海英力士等装置计划重启。
  • 部分新产能释放，带动产量增长。
• 6月预期：供应端产能利用率预计提升至80%附近，产量约为530万吨。

3. 需求端分析

• 聚酯行业需求：5月聚酯产量549.86万吨，环比上涨6.76%；产能利用率87.57%，环比上涨1.89%。
• 聚酯负荷变化：部分装置重启，制约产量下滑，但整体仍受淡季影响。
• 终端纺织需求：织机开工率维持在57.67%左右，部分工厂库存高压，存在少量亏损，需求支撑较弱。

4. 逻辑与展望

• 利多因素：PTA存量装置检修、社会库存下降、聚酯负荷回升至92%附近。
• 利空因素：下游订单未明显改善、油价下跌。
• 6月展望：PTA价格预计呈现区间震荡，月初受欧佩克减产延期及美国债危机缓解影响，价格回暖；下旬随着PX装置检修完成，供应增加，成本支撑减弱，价格可能回落。

关键信息

供应数据

需求数据

• 聚酯产量：5月549.86万吨，环比+6.76%。
• 聚酯负荷：月均产能利用率87.57%，环比+1.89%。
• PTA需求量：折算对PTA需求量470.13万吨，环比+6.76%，同比+15.84%。

风险提示

• 地缘政治风险：国际油价波动可能影响PTA成本。
• 货币政策风险：欧美6月加息可能对市场情绪产生影响。
• 装置动态风险：PTA上下游装置的检修与重启对市场供应和需求产生重要影响。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，长江期货不对信息的准确性和完整性做任何保证。
• 报告内容可能根据市场变化随时调整，投资者需自行判断并承担相应风险。

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附图说明

• PTA期货主力合约走势：反映5月价格波动情况。
• PX-石脑油价差：显示PX成本支撑变化。
• 聚酯库存：反映聚酯行业库存水平。
• 江浙地区织机开工率：展示纺织行业开工情况。
• 织造成品库存：反映终端纺织需求变化。

总结

综上所述，5月PTA市场在成本与供需的双重影响下呈现震荡走势，6月预计继续维持区间震荡。供应端逐步恢复，但需求端仍显疲软，整体市场供需尚可，价格波动有限。投资者需关注原油价格、装置动态及下游订单变化等关键因素，以判断PTA未来走势。