20240823-西南证券-中国中车-601766.SH-2024年半年报点评_24H1业绩稳步增长_铁路装备营收同比+47__5页_1mb

中国中车（601766）2024年半年报分析总结

中国中车发布2024年上半年业绩报告，显示动车组业务成为主要增长点。

核心财务指标

营业收入9004亿元，同比增长31%；
归母净利润420亿元，同比增长214%；
单Q2营收5786亿元，增长53%。

铁路装备业务表现

铁路装备板块营收增47%至4199亿元，毛利率达22.7%；
动车组业务贡献收入2653亿元，同比增长932%，占比升至29.5%；
客车、货车业务分别增长1086%和146%，有望推动长期增长。

总体业绩亮点

毛利率上升主要由于高毛利动车业务占比提升；
期间费用率同比下降20个百分点；
维保业务毛利率高，预计将助力业绩持续增长。

客户关注

西南证券维持“买入”评级，预测2024-2026年净利润复合增速13%；
新签动车组高级修订单2846亿元，五级修技术迭代将带动维保业务长线扩张。

风险关注

新产业发展不及预期风险需持续关注。

核心财务数据摘要

• 毛利率：上半年达22.7%，同比提升19.7个百分点；
• 净利润率：同比增长92个百分点；
• PE估值：当前约20倍；
• 新签订单：累计获动车组高级修订单超2800亿元。