20240830-东海证券-桐昆股份-601233.SH-公司简评报告_盈利维稳_长丝景气度有望修复_3页_316kb

桐昆股份（601233）简评总结

桐昆股份2024年上半年业绩整体恢复，营收同比增长30.67%，归母净利润同比增长91.1倍，扣非后归母净利润亦大幅增长。公司经营性现金流环比大幅改善，盈利质量提升。

公司在涤纶长丝领域实现量价齐升，POY、FDY、DTY等产品价格同比大幅提升，产销量亦持续增长。公司持续推进全产业链布局，提升一体化水平，产能稳步扩张。作为行业的龙头，公司具备成本优势，当前盈利水平较高，行业景气度向好，无新增产能释放压力，需求端在季节性旺季下维持高开工。

基于审慎原则，分析师调整了盈利预测，维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，对应估值逐渐下降。

风险提示包括油价波动、下游需求不及预期及宏观经济变化等。