20181112-东方财富证券-家电行业周报_关注双11大促家电答卷_小家电延续高增长_14页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

2018年11月12日发布的家电行业周报指出，家电行业整体表现疲软，但小家电板块逆势增长，展现出较强的市场活力。报告对行业市场表现、配置建议、重点公司及风险提示进行了全面分析。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：上周家用电器板块下跌2.90%，跑赢沪深300指数（-3.73%）和上证指数（-2.90%），但未能延续上涨趋势，市场仍持谨慎态度。
• 子行业表现：
  • 白色家电跌幅最大，为3.29%。
  • 照明设备跌幅最小，为0.30%。
  • 小家电板块表现相对较好，跌幅为2.33%。
• 历史表现：自2017年初至今，家用电器板块累计下跌27.08%。

零售端趋势

• 2018年双11前一周（10.29-11.4），苏宁线上小家电零售额增速显著，其中吸尘器、电磁炉、加湿器和电熨斗分别增长103%、129%、346%和272%。
• 双11当天，家电产品成交额登顶全网行业TOP3，小家电品牌占据TOP10中的5席，智能小家电品类增长翻倍以上，显示出电商红利仍在释放。
• 随着四季度进入下半场，传统销售旺季叠加双11大促，预计小家电板块将有小幅反弹。

关键信息

配置建议

• 小家电板块因技术迭代和功能创新频率较高，具备更高的景气度和成长性。
• 建议重点关注高景气小家电龙头，如苏泊尔（002032）和飞科电器（603868），同时关注科沃斯（603486）。

重点公司动态

• 卡萨帝：前三季度收入增长49%，在高端冰箱、滚筒洗衣机及家用空调市场占据领先地位。
• 奥马电器：面临严重的资金压力，部分股东股份被质押，公司市值大幅缩水，可能获得地方国资纾困基金支持。
• 澳柯玛：股东青岛企发投质押7200万股，占公司总股本9.27%，用于融资周转，风险可控。
• 浙江美大：股东夏鼎先生办理股份质押延期及补充质押，累计质押占公司总股本12.52%。

行业动态

• 双11促销：各大空调品牌积极备战双11，推出智能化新品，提升用户体验，线上渠道表现强劲。
• 进博会展示：厨电产品成为展会亮点，外资品牌如惠而浦、博世、能率、林内等展示了最新技术，推动中国厨电行业发展。
• 苏宁线上增长：苏宁线上渠道前三季度增长35.6%，远高于行业平均水平，市场占有率稳步提升。

风险提示

• 外汇波动风险：可能影响部分出口导向型企业的盈利能力。
• 房地产景气下行：对白色家电等依赖房地产销售的行业形成压力。
• 原材料价格上涨风险：可能增加企业成本，压缩利润空间。

评级与建议

• 行业评级：强于大市（维持）。
• 股票评级：
  • 买入：如太龙照明。
  • 增持：如美的集团、格力电器、老板电器、苏泊尔、华帝股份、九阳股份、奥佳华、欧普照明、飞科电器等。
  • 未评级：如奇精机械、莱克电气、星帅尔、高斯贝尔等。

附注

• 报告由东方财富证券研究所发布，分析师为陈博，联系方式为黄滢（电话：021-23586480）。
• 报告中所涉及的投资建议基于分析师对市场和行业的研究分析，不构成具体的投资建议，投资者需自行承担风险。