20170213-东北证券-休闲服务行业动态报告_春节旅游稳步增长_住宿业事件性行情可期_14页_808kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

2017年第六周，沪深300指数上涨1.46%，而申万休闲服务指数上涨1.2%，板块表现略逊于大盘。节后第一周，市场整体上涨，建筑、建材、钢铁等基建周期板块领涨，一带一路概念再次上涨。春节期间旅游消费增长显著，行业增速仍高于整体经济，旺季行情值得期待。

主要观点

• 旅游消费增长：春节期间，我国公民出境旅游总量约615万人，同比增幅近7%。国内游中，休闲游、游学营等新兴产品受到消费者欢迎。上海迪士尼接待游客58万人次，累计接待游客超过700万。
• 恒大入局旅游业：恒大集团成立旅游集团，设定全年800亿元销售目标。其文旅品牌“恒大童世界”将与海花岛并列成为主要业务。恒大在多地拿下6个童世界项目，投资规模达数千亿元，目标是打造世界级主题公园。
• 中澳旅游年启动：2017“中澳旅游年”在悉尼开幕，李克强和澳大利亚总理特恩布尔致贺词。双方推出多项措施促进旅游交流，包括航空运力限制的取消和签证便利政策的试点。
• 短租民宿市场火爆：蚂蚁短租数据显示，春节期间短租民宿订单量同比增长463%，平均间夜价格增长13%。三亚、厦门鼓浪屿、广州长隆周边民宿涨幅显著，达478%和389%。短租民宿成为家庭出游的首选，两居室家庭房最受欢迎。
• 市场回顾：上周旅游板块整体表现较弱，部分个股如国旅联合、北部湾旅涨幅显著，而中国国旅、宋城演艺等出现下跌。人民币汇率波动对出境游有影响，需关注汇率因素。
• 投资策略：建议关注国内休闲和主题公园（如大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、中青旅、新华联、峨眉山、长白山）、出境游（如众信旅游、中国国旅）及国企改革（如云南旅游、桂林旅游）。

关键信息

旅游市场表现

• 行业动态：恒大、万达等地产企业加速布局文旅业务，推动“旅游+”模式发展。
• 政策支持：中澳旅游年启动，推动双边旅游交流。海南鼓励邮轮旅游发展，推出财政奖励政策。
• 市场趋势：短租民宿成为旅游住宿新趋势，家庭出游成为主流，推动需求增长。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：基本面改善，大白鲸系列项目布局全国，且公司定增方案已获批准，全国布局加速。
• 三湘印象：地产业务稳健发展，旅游演艺商业化程度提高，业绩增长显著。
• 三特索道：实现盈利模式转型，从观光游向休闲度假游发展，业绩持续增长。
• 宋城演艺：占据旅游演艺市场主要份额，异地复制项目有望落地，线上业务增长强劲。

市场回顾

• 股价表现：国旅联合、北部湾旅、中科云网、西安饮食、平潭发展为涨幅前五；中国国旅、宋城演艺、锦江股份、大东海A、中青旅为跌幅前五。
• 估值情况：申万休闲服务行业市盈率处于较高水平，部分个股估值存在调整空间。

风险提示

• 国际因素：特朗普外交政策和日本核泄漏事件对出境游构成不确定因素。
• 政策风险：部分城市限制新建民宿，如南京，可能影响行业发展。

市场趋势与展望

• 消费升级：居民旅游消费意愿增强，旅游产品需求多元化。
• 行业整合：酒店集团加速整合，提升行业集中度。
• 政策利好：中澳旅游年、海南邮轮旅游政策等为行业带来新的增长机会。
• 投资机会：旅游+地产、旅游演艺、国企改革等方向值得关注。

公司公告与大事提醒

• 公司动态：锦江股份调整与关联方合资方案，北部湾旅获得新奥集团战略投资，三特索道股东减持，九华旅游进行现金管理等。
• 大事提醒：下周国旅联合将停牌，中国国旅将召开股东大会，众信旅游进行股权登记等。

附录

• 分析师简介：刘乐文，东北证券现代服务业行业研究助理，金融学硕士。
• 投资评级说明：买入为未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上，增持为5%-15%之间，中性为-5%-5%之间，减持为-5%-15%之间，卖出为-15%以上。

总结

2017年春节期间，旅游消费稳步增长，行业表现优于整体经济。恒大等地产企业入局文旅市场，推动行业格局变化。短租民宿市场因家庭出游需求增长而火爆，三亚等地涨幅显著。中澳旅游年启动，提升双边旅游交流。投资方面，建议关注国内休闲、出境游及国企改革相关个股，同时需关注汇率及国际政策等风险因素。