20170603-兴业证券-休闲服务行业周报_16年中国邮轮乘客数量增长一倍_华侨城长隆华强方特入榜16全球主题公园TOP10_15页_1mb

报告摘要

2016年中国邮轮乘客数量增长超过一倍，达到210万人次，成为全球邮轮市场的重要增长点。同时，华侨城长隆华强方特成功入选2016年全球主题公园TOP10，标志着中国主题公园在国际上的影响力提升。整体来看，旅游行业在经济转型和消费升级的推动下，持续受到关注。

行业趋势：旅游行业在2017年6月表现优于市场，尽管申万休闲服务指数相对沪深300下跌1.63%，但部分个股表现亮眼，如曲江文旅、西安饮食、中国国旅等，涨幅较大，而ST山水、鸿博股份、凯撒旅游等则跌幅较大。
估值情况：截至2017年6月2日，旅游行业PE估值（TTM）为40.0X，略低于04~17年的均值41.0X，整体估值溢价为-2.5%。重点公司相对全部A股和沪深300的溢价率分别为223%和173%。
公司动态：多家公司发布了重要公告，包括高管变动、政府补助、权益分派等。此外，长城影视通过收购旅行社正式切入旅游产业，丰盛控股收购澳洲土地资产发展旅游度假村，华住计划在华开业宜必思酒店突破100家等。
投资建议：分析师建议重点关注优质旅游标的，如中国国旅、黄山旅游、锦江股份、首旅酒店、中青旅等，同时关注国企改革带来的机会。此外，荣泰健康、宋城演艺、桂林旅游、云南旅游等也被列为推荐个股。

中国国旅：拿下首都机场免税店，毛利率提升在即，预计2017-2018年EPS分别为2.17元和2.38元，维持“增持”评级。
黄山旅游：Q2/3低基数下大概率实现反弹，宏村和太平湖项目积极推进，预计2017-2019年净利润分别为4.26亿元、4.93亿元和5.89亿元，维持“增持”评级。
锦江股份：计划突破100家宜必思酒店，预计2017-2019年EPS分别为0.92元、1.00元和1.20元，维持“增持”评级。
首旅酒店：发力中高端带动Revpar显著提升，预计2017-2019年EPS分别为0.79元、0.93元和1.00元，维持“增持”评级。
中青旅：乌镇和古北水镇业绩增长显著，预计2016-2018年EPS分别为0.67元、0.82元和0.96元，维持“增持”评级。
长城影视：收购9家旅行社，每年可服务游客约140万人次，增加3000多万元净利润，正式切入旅游产业。
丰盛控股：以4.12亿元人民币收购澳洲土地资产，发展旅游度假村项目。
华住：计划在华开业宜必思酒店突破100家，打造全国网络布局最广的国际品牌。
旅游交通：Uber一季度营收34亿美元，净亏损7.08亿美元，但亏损幅度较上季度有所收窄。