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国投安信期货铁合金周报总结

核心内容概览

本周铁合金市场整体呈现震荡偏强态势，螺纹钢、硅锰和硅铁价格均有不同程度上涨。市场关注点主要集中在终端需求、政策预期及库存变化等方面。操作建议为维持中长期做多策略。

主要观点与关键信息

一、终端需求与库存变化

• 螺纹钢：上周钢材现货价格继续上涨，螺纹钢全国均价升至5399元/吨，热卷全国均价持平在5743元/吨。
• 库存变化：螺纹钢社会库存下降4.74%，热卷社会库存下降0.43%，显示旺季需求仍在释放，但去库速度有所放缓。
• 关注点：热卷库存已降至低位，螺纹钢库存尚有待区化，需关注需求环比走弱幅度。

二、钢铁供给端分析

• 高炉开工率：当前高炉开工率为61.46%，较上周上升1.38%。
• 限产预期：唐山限产略有放松，但整体产能利用率仍较低。随着邯郸限产措施落地，其他地区限产跟进的可能性较大，供应缩减预期反复发酵。
• 硅锰需求：硅锰下游五大钢材周需求环比上升0.93%，显示需求端支撑较强。

三、硅铁市场分析

• 出口情况：2月份硅铁出口量达1.94万吨，同比上升56.8%。日本3月制造业PMI为52.7，环比上升1.3，预计4月出口仍将维持上升趋势。
• 供应与价格：当前硅铁周度开工率维持高位，日均产量为16471吨，周度环比下降1.05%。宁夏降耗政策出台，推动价格上抬，且厂家对6月份之后的订单接单意愿下降，预计对价格形成强力支撑。
• 期现套利：政策推动期现套利窗口再次打开，中长期看多观点仍被维持。

四、硅锰市场分析

• 锰矿价格：近期锰矿价格有所下调，但全球制造业复苏背景下，预计远期价格下降空间有限。
• 库存与开工率：硅锰周度开工率为63.82%，环比下降1.14%。港口矿库存为624.8万吨，环比下降10.5万吨。
• 长期展望：在全球通胀预期下，锰矿价格中长期仍有上涨空间。同时，碳达峰和碳中和政策对硅锰行业形成长期限产压力，预计价格短期内维持震荡。

操作建议

• 操作策略：维持中长期做多策略。
• 操作评级：
  • 锰硅：★★★（趋势性上涨，具备较强的投资机会）
  • 硅铁：★★★（趋势性上涨，具备较强的投资机会）

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于Wind和MySteel。
• 图表包括期货行情、现货价格、期现价差、库存变化、开工率、产量、成本及利润等多维度分析。

免责声明

本报告仅供内部参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。报告内容可能根据市场变化进行调整，不保证信息的准确性和完整性。投资者应自行判断并承担相应风险。

分析师信息

• 分析师：李啸尘
• 职称：中级分析师
• 执业编号：F3054140 Z0016022
• 联系方式：010-58747784 / gtaxinstitute@essence.com.cn