20251201-安粮期货-铁矿石期货月报（202512）_综述_供需宽松延续_11月弱势震荡_12月仍承压_10页_1000kb

2025年11月铁矿石市场呈现“弱势震荡、中枢下移”格局，期货和现货价格均有所下跌。核心原因包括供应端增量、需求端收缩及库存高企。12月预计供需宽松格局延续，价格延续震荡偏弱趋势。

关键数据回顾：

• 价格：11月期货2601合约月均收盘价778元/吨，环比降2.5%；青岛港62%澳粉月均价776元/湿吨，环比降2.0%。
• 供应：全球发运量环增3.2%，中国进口量环比增10.5%，国内国产矿产量微降。
• 需求：铁水日均产量降至245.6万吨，环比降3.27%；钢厂补库意愿低迷，盈利恶化。
• 库存：全国45港库存增至14871万吨，创近三年同期新高。

后市展望：

• 12月供应端四大矿山发运持续增加，需求端限产深化，库存累库压力大，预计价格中枢下移，关注710-770元/吨区间或普氏指数88美元/吨。
• 风险点包括政策支持或供应超预期，可能导致短期反弹，但总体偏弱。

该报告基于公开信息分析，核心结论是市场供需宽松难改，震荡走势为主。