20251201-安粮期货-安粮观市_7页_312kb

宏观

• 制造业PMI为49.2%，回升0.2个百分点；发改委鼓励民营资本投资机遇。
• 市场呈现韧性，量能萎缩背景下板块轮动活跃，中证系列指数表现强于上证。
• 美联储降息预期升温（82.8%概率），美元涨跌幅偏小；地缘方面，俄乌谈判进展。

股指

• 参考观点：高位宽幅震荡，依赖政策和技术突破。

黄金

• 技术面4200美元压力，基本面：降息预期驱动，白宫经济顾问催化。
• 操作建议：关注12月会议，警惕技术位压力。

白银

• 创历史新高，供需紧张，库存降至2016年以来最低。
• 强于黄金，因基本面更紧张且有金融+工业双重属性。
• 操作：追高谨慎，回调尾盘操作，风险控制。

化工（PTA/乙二醇/PVC/PP/塑料/纯碱/玻璃/甲醇）

• PTA/乙二醇/PVC/PP/LDPE/塑料等均判断短期震荡，区间运行。
• 纯碱库存大幅下降，底部偏强。
• 玻璃供应减少，但终端需求低迷，震荡偏强。
• 甲醇库存去库，进口预期波动，关注去库延续性。

农产品（玉米/花生/棉花/豆粕/豆油/生猪/鸡蛋）

• 玉米阶段性反弹，关注前期高点；供应偏紧，需求疲软。
• 花生价格上涨，库存偏空，但需求一般，涨幅空间有限。
• 棉花进口库存增加，区间震荡。
• 豆粕供应端较强的支撑，关注压力位。
• 豆油成本走弱，库存压力大，反弹关注高点。
• 生猪供强需弱，弱势阶段持续。
• 鸡蛋短期震荡偏强，中长线关注淘汰鸡产能去化。

金属（沪铜/沪铝/氧化铝/铸造铝合金）

• 沪铜高位震荡，关注内外盘联动和美联储会议。
• 沪铝震荡区间，关注库存和需求边际变化。
• 氧化铝供应过剩，价格压力大。
• 铸造铝合金利润微薄，供强需弱，跟铝价波动。

黑色（不锈钢/螺纹钢/热卷/铁矿石/焦煤焦炭）

• 不锈钢震荡偏弱，基本面未改善。
• 螺纹钢基差回补，震荡运行。
• 热卷基差回补，震荡趋弱。
• 铁矿石供需平衡边际收紧，库存偏低，政策风险仍在。
• 焦煤焦炭供应或减，需求未起，短期偏弱运行。

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