20220620-万联证券-电子行业周观点_显示器需求短期承压_电子气体市场有望快速增长_10页_1mb

电子行业周观点总结 (06.13-06.19)

行业核心观点

电子行业整体表现略强于大盘，但面临短期需求压力。根据最新数据显示，电子指数（申万一级）上周上涨0.72%，跑输沪深300指数0.93个百分点。其中，光学光电子涨幅最大（3.68%），面板涨幅居首（4.05%）。电子气体市场则因供给侧受限和下游晶圆厂扩产，呈现供不应求状态，预计2022年将保持8%的增长，达到68亿美元。建议投资者关注功率器件、半导体设备/材料等景气度较高的细分领域。

投资要点

• 显示器市场整体疲软，但电竞与高清显示器需求增长显著
  2022年一季度国内PC显示器出货量为599万台，同比下降20.7%。然而，电竞显示器出货量同比增长6.9%，达到87万台；4K显示器出货量同比增长58%，突破31万台。电竞赛事及中高端消费群体对品质升级的推动是主要增长动力。

• 电子特气市场供需关系持续紧张，国内企业受益
  2021年电子气体市场规模为63亿美元，预计2022年增长8%。俄乌冲突导致氮气、氖气等气体供应受限，而逻辑和存储器件产能扩张推动了对刻蚀、沉积等气体的需求。国内领先企业在气体提纯技术方面取得突破，有望受益于市场需求增长。

• 电子板块估值处于历史低位，具备较大上升空间
  SW电子板块PE(TTM)为24.19倍，远低于2012-2021年十年均值40.30倍，更显著低于4G建设周期的峰值水平88.11倍。基于5G、新能源车、物联网等趋势，板块估值有望突破。

• 上周电子板块表现回升
  上周电子行业379只个股中，上涨234只，下跌138只，上涨比例为61.74%。个股周涨幅最高为32.90%，主要集中在品牌消费电子、面板等领域。

重点投资赛道推荐

1. 功率半导体
   用于汽车电机驱动、光伏逆变器、特高压换流阀等领域，受益于新能源汽车渗透率提升和光伏装机量增长，IGBT、MOSFET等需求持续增加，处于景气周期。

2. 存储芯片
   存储作为数据处理的重要环节，处于快速发展阶段，新能源汽车和数据中心需求的提升带动了存储器件出货量增长。

3. 工控芯片
   工业控制芯片用于电机速度调节、流水线调控等，随着工业环保要求提升，MCU等工控芯片具备节能环保优势，行业门槛高，毛利率较高。

4. 新型显示技术
   显示技术在疫情背景下愈发重要，MiniLED进入放量期，MicroLED等新技术逐渐完善，有望带来增量市场。

5. 半导体设备
   随着车规芯片、光伏芯片等需求增长，半导体行业处于供需紧张状态，晶圆厂产能扩张将带动刻蚀、沉积、清洗等设备需求增长。

风险提示

• 贸易摩擦风险
  科技摩擦可能对我国半导体制造领域带来冲击，企业需加快摆脱对外依赖。

• 技术研发跟不上预期的风险
  集成电路行业技术和资金要求高，若研发进展不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。

• 同行业竞争加剧的风险
  电子行业竞争激烈，企业需加快智能产品研发和更新迭代，否则可能被竞争对手超越。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

重要公司动态

• 关联交易
  上周共发生14笔大宗关联交易，涉及多家电子企业，交易金额总计达53,870.08万元。

• 股东增减持
  光弘科技、北京君正、贤丰控股等5家公司发生重要股东增减持，其中多家高管和主要股东进行减持。

• 大宗交易
  上周电子板块发生重要大宗交易合计3,877.09万股，成交金额达53,870.08万元。

• 限售解禁
  本周电子板块有8家公司发生限售解禁，解禁数量总计达14,432.69万股，占总股本比例为5.20%。

结论

电子行业整体表现回升，但短期面临显示器需求疲软的压力。电子气体市场因供需紧张而呈现快速增长趋势，国内企业有望受益。建议投资者重点关注功率半导体、存储芯片、工控芯片、新型显示技术及半导体设备等高景气赛道，同时注意行业风险。