20170717-穆迪服务-Sovereign_Risk_ReportSovereign_Risk_Declines_Broadly_18页_944kb

独家收集 - 行研报告总结

核心内容概述

本报告由Moody's Analytics发布，标题为"Sovereign Risk Report"，日期为2017年7月17日。报告分析了全球主要国家和地区在2017年6月16日至7月14日期间主权信用风险的变化情况，主要通过Sovereign EDF（Expected Default Frequency）和CDS（Credit Default Swap）隐含评级等指标进行衡量。

主要观点

• 主权信用风险整体下降：市场基于价格的主权信用风险指标在2017年7月14日当周普遍有所改善。
• 地区差异显著：
  • 拉丁美洲：巴西、哥伦比亚和墨西哥的主权EDF指标出现显著改善，而委内瑞拉的主权EDF下降，但仍被认为是违约风险最高的国家。
  • 亚太地区：菲律宾、中国和马来西亚的主权EDF指标改善最明显，亚太地区整体下降幅度最大。
  • 中东及非洲：卡塔尔、沙特阿拉伯和巴林的主权EDF指标下降，该地区整体下降幅度为4.5%。
• EDF指标含义：EDF是衡量一个国家在未来五年内违约概率的指标，数值越低，表示信用风险越小。
• CDS隐含评级：反映了市场对主权国家违约风险的预期，数值变化体现了市场情绪的波动。
• 债券隐含评级：与市场对主权国家的信用评估一致，显示了投资者对主权债务的预期。
• 高级别评级：某些国家的高级别评级（如Aaa）保持稳定，而部分国家的评级有所下调。

关键信息

亚洲-太平洋地区

• 澳大利亚：Sovereign EDF（1年）和（5年）保持稳定，CDS隐含评级略有改善。
• 中国：Sovereign EDF（1年）和（5年）略有下降，CDS隐含评级提升1级，债券隐含评级下降2级。
• 香港：Sovereign EDF（5年）下降3 bps，高级别评级下降1级。
• 印度：Sovereign EDF（5年）下降11 bps，CDS隐含评级提升1级。
• 马来西亚：Sovereign EDF（5年）下降14 bps，CDS隐含评级稳定。
• 泰国：Sovereign EDF（5年）下降5 bps，CDS隐含评级稳定。
• 越南：Sovereign EDF（1年）和（5年）均上升，信用风险增加。

欧洲地区

• 奥地利：Sovereign EDF保持稳定，CDS隐含评级略有提升。
• 比利时：Sovereign EDF（5年）下降5 bps，CDS隐含评级提升3级。
• 克罗地亚：Sovereign EDF（5年）上升3 bps，信用风险增加。
• 爱沙尼亚：Sovereign EDF（5年）上升4 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 芬兰：Sovereign EDF（5年）上升1 bps，CDS隐含评级下降2级。
• 法国：Sovereign EDF（5年）上升21 bps，信用风险增加。
• 德国：Sovereign EDF（5年）上升1 bps，CDS隐含评级提升1级。
• 希腊：Sovereign EDF（1年）和（5年）均显著下降，显示信用风险改善。
• 冰岛：Sovereign EDF（5年）上升8 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 爱尔兰：Sovereign EDF（5年）下降5 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 意大利：Sovereign EDF（5年）上升21 bps，信用风险增加。
• 拉脱维亚：Sovereign EDF（5年）上升1 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 立陶宛：Sovereign EDF（5年）上升1 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 荷兰：Sovereign EDF保持稳定，CDS隐含评级提升1级。
• 挪威：Sovereign EDF（5年）下降1 bps，CDS隐含评级提升2级。
• 波兰：Sovereign EDF（5年）下降5 bps，CDS隐含评级稳定。
• 葡萄牙：Sovereign EDF（5年）上升9 bps，信用风险增加。
• 罗马尼亚：Sovereign EDF（5年）下降6 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 俄罗斯：Sovereign EDF（5年）上升17 bps，信用风险增加。
• 斯洛伐克：Sovereign EDF（5年）上升3 bps，CDS隐含评级下降1级。
• 斯洛文尼亚：Sovereign EDF（5年）上升1 bps，信用风险略有增加。

附加信息

• Moody's Capital Markets Research：提供市场信号分析，不提供投资建议。
• Moody's Analytics：是Moody's Corporation的子公司，与Moody's Investors Service（MIS）独立运作。
• 报告来源：数据来自CreditEdge，展示的是市场评估的信用风险变化，而非官方评级。

总结

本报告展示了全球主要国家和地区在2017年7月14日当周的主权信用风险变化情况。整体来看，拉丁美洲、亚太地区和中东及非洲地区的主权信用风险有所下降，而欧洲部分国家如法国、意大利和俄罗斯则显示出信用风险上升的趋势。委内瑞拉的主权EDF虽然有所下降，但仍处于较高水平，表明其信用风险依然显著。报告强调了市场对主权国家的信用评估，并提供了相关数据和指标的变化趋势。