20160502-穆迪服务-Sovereign_Risk_Report__Japan_Sovereign_Credit_Risk_Measures_Withstand_BOJ_Paus_18页_535kb

报告摘要

Moody's Japan Sovereign Credit Risk Summary

核心内容

本报告由Moody's Analytics发布，分析了2016年日本及其他亚太地区国家的主权信用风险变化情况。重点在于日本主权信用风险指标（Sovereign EDF）的显著改善，以及市场对日本央行（BOJ）暂停宽松政策的反应。

主要观点

日本主权信用风险改善：
日本的主权信用风险指标（Sovereign EDF）在2016年显著下降，从年初的0.13%降至当前的0.07%。这是亚太地区主权信用风险改善趋势的一部分，其中只有香港的主权EDF略有上升。
市场风险厌恶程度下降：
2016年，市场整体风险厌恶程度下降，这有助于降低主权EDF指标。日本的市场风险厌恶下降和CDS收益率下降是关键因素。
日本央行政策影响：
尽管日本央行在2016年初决定维持货币政策不变，但市场对这一决定的反应显示了对日本经济政策的信心。日本央行承诺扩大货币基础和维持负利率政策，对市场信心产生积极影响。
日元汇率波动：
自2016年初以来，日元汇率上升，反映了市场对美联储加息预期的减弱。

关键信息

日本主权EDF变化

5年期Sovereign EDF：从年初的0.13%降至0.07%，下降了42.1个基点。
1年期Sovereign EDF：保持在0.01%，无变化。
CDS隐含评级：从年初的A1降至A1，无变化。
债券隐含评级：保持在Aaa，无变化。
高级评级：保持在A1，无变化。

亚太地区其他国家的主权EDF变化

新西兰：5年期Sovereign EDF从0.06%降至0.07%，下降了44.1%。
澳大利亚：5年期Sovereign EDF从0.07%降至0.06%，下降了22.1%。
韩国：5年期Sovereign EDF从0.13%降至0.13%，下降了7.5%。
菲律宾：5年期Sovereign EDF从0.24%降至0.28%，下降了18.5%。
泰国：5年期Sovereign EDF从0.30%降至0.30%，下降了30.2%。
中国：5年期Sovereign EDF从0.32%升至0.33%，上升了0.6%。
越南：5年期Sovereign EDF从0.39%降至0.39%，下降了24.4%。
马来西亚：5年期Sovereign EDF从0.42%升至0.45%，上升了5.4%。
印度：5年期Sovereign EDF从0.45%降至0.45%，下降了25.0%。
印度尼西亚：5年期Sovereign EDF从0.55%降至0.55%，下降了37.5%。

市场反应

日经225指数波动：4月28日，日经225指数大幅下跌，但周内整体跌幅小于1.5%。
日本国债收益率：长期国债收益率持续下降，反映了市场对日本政府债券的信心。

总结

日本主权信用风险指标在2016年显著改善，这主要归功于市场风险厌恶程度下降和CDS收益率的减少。尽管日本经济面临挑战，如GDP收缩和通胀目标未达，但市场对日本央行政策的积极反应推动了信用风险的下降。亚太地区的整体趋势显示，大多数国家的主权信用风险有所改善，而日本的表现尤为突出，成为该地区风险最低的国家之一。

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