20170619-穆迪服务-Sovereign_Risk_Report：Market-Based_Sovereign_Risk_Measures_Decline_in_the_Philippines_19页_977kb

Moody's Sovereign Risk Report Summary (June 19, 2017)

核心内容概述

本报告由Moody's Analytics发布，分析了2017年6月16日菲律宾及其他国家的主权信用风险指标变化情况，重点讨论了市场驱动的主权信用风险度量（如EDF和CDS）的走势及其与经济基本面的关系。

主要观点

• 菲律宾主权信用风险下降：市场驱动的主权信用风险度量（如EDF和CDS）在2017年上半年持续下降，显示菲律宾的信用风险显著降低。
• 经济表现良好：菲律宾政府债务水平较低，经济强劲增长，使得主权信用风险下降成为可能。
• 市场信号与评级一致：菲律宾的市场风险度量（EDF）与Moody's官方评级保持一致，表明市场对菲律宾的信用状况评估与专业评级机构相符。
• 其他亚洲国家：报告中还涵盖了澳大利亚、中国、印度、印尼、日本、韩国、马来西亚、泰国和越南的主权风险数据，其中部分国家的EDF和CDS指标出现下降趋势，反映其信用风险降低。
• 欧洲国家：欧洲部分的分析包括奥地利、比利时、芬兰、法国、希腊、匈牙利、冰岛、爱尔兰、意大利、拉脱维亚、立陶宛、荷兰、挪威、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、俄罗斯和塞尔维亚等，其中一些国家的EDF和CDS指标有所波动或下降，显示出不同的信用风险变化。

关键信息

菲律宾

• 五年前EDF：从年初的0.33%下降至0.26%，年化。
• CDS利差：从111个基点下降至75个基点。
• EDF对应的评级：Baa2，与Moody's官方评级一致。
• 经济数据：政府债务占GDP的35%，预计2017年经济增长约7%，为全球最快增长之一。

亚洲国家

• 澳大利亚：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 中国：五年前EDF从0.32%下降至0.21%，CDS利差下降11个基点。
• 印度：五年前EDF从0.48%下降至0.33%，CDS利差下降15个基点。
• 印尼：五年前EDF从0.56%下降至0.44%，CDS利差下降12个基点。
• 日本：五年前EDF从0.03%上升至0.17%，CDS利差下降2个基点。
• 韩国：五年前EDF从0.12%上升至0.17%，CDS利差上升5个基点。
• 马来西亚：五年前EDF从0.44%下降至0.30%，CDS利差下降14个基点。
• 越南：五年前EDF从0.40%上升至0.45%，CDS利差上升5个基点。

欧洲国家

• 奥地利：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 比利时：五年前EDF从0.11%下降至0.08%，CDS利差下降3个基点。
• 芬兰：五年前EDF从0.14%上升至0.17%，CDS利差下降2个基点。
• 法国：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 希腊：五年前EDF从3.57%下降至2.79%，CDS利差下降78个基点。
• 匈牙利：五年前EDF从0.23%上升至0.40%，CDS利差上升17个基点。
• 冰岛：五年前EDF从0.26%上升至0.35%，CDS利差上升9个基点。
• 爱尔兰：EDF保持稳定，CDS利差下降5个基点。
• 意大利：五年前EDF从0.41%上升至0.64%，CDS利差上升23个基点。
• 拉脱维亚：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 立陶宛：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 荷兰：EDF保持稳定，CDS利差上升1个基点。
• 挪威：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 波兰：五年前EDF从0.24%下降至0.20%，CDS利差下降4个基点。
• 葡萄牙：五年前EDF从0.65%上升至0.74%，CDS利差上升9个基点。
• 罗马尼亚：五年前EDF从0.32%上升至0.37%，CDS利差上升5个基点。
• 俄罗斯：五年前EDF从0.46%上升至0.60%，CDS利差上升14个基点。
• 塞尔维亚：数据缺失，未提供详细分析。
• 斯洛伐克：EDF保持稳定，CDS利差上升2个基点。
• 斯洛文尼亚：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。
• 西班牙：EDF保持稳定，CDS利差无明显变化。

结论

报告指出，菲律宾的主权信用风险持续下降，这与经济强劲增长和政府债务水平较低密切相关。同时，其他亚洲和欧洲国家的主权信用风险也有所波动，部分国家的信用风险降低，而一些国家则出现上升趋势，反映出不同国家的经济环境和市场预期存在差异。