2017-物流行业：2017年5月快递数据点评_7页-1mb

报告摘要

快递行业2017年5月数据点评总结

核心内容

本报告分析了2017年1-5月中国快递行业整体及细分业务的数据表现，结合市场趋势和行业基本面，对快递行业未来的发展前景进行了展望。

主要观点

行业整体增长稳定：2017年1-5月，全国快递服务企业业务量累计完成139.1亿件，同比增长30.3%；业务收入完成1761.3亿元，同比增长26.7%。整体增速维持在30%左右，行业规模持续扩大。
单月增速回暖：5月单月快递业务量同比增长32.0%，业务收入同比增长28.7%，显示出行业在经历一季度的波动后，正逐步恢复增长动力。
业务类型表现分化：
- 异地快递：业务量增速最快，达到32.7%，仍占据最大市场份额。
- 同城快递：虽然业务量增速相对较低，但收入增速达到22.3%，是各类业务中最高的，且单价同比上涨3.5%。
- 国际/港澳台快递：业务量和收入增速分别为26.6%和29.9%，虽然单价有所下降，但收入增长显著。
区域发展不均衡：
- 东部地区业务量和收入占比最高，分别为81%和81%。
- 中部地区业务量占比下降，但收入占比基本保持稳定。
- 西部地区业务量占比上升，收入占比也有所提高。
价格趋势企稳：自2015年末以来，快递单价降幅收窄，整体呈现“稳中有升”的趋势。5月单价稳定，国际件价格出现较大幅度增长，表明部分企业通过价格调整已恢复市场占有率。
行业竞争格局转变：随着增速放缓，行业竞争将由“高速增长下拼价格”向“中速增长下拼成本管控与服务”过渡，龙头企业有望通过提升管理和服务质量实现增长。

关键信息

数据来源：国家邮政局、兴业证券研究所
投资建议：推荐（维持）
分析师：
- 王品辉（wangph@xyzq.com.cn，S0190514060002）
- 龚里（gongli@xyzq.com.cn，S0190515020003）
研究助理：余奕炜（yuyiwei@xyzq.com.cn）

数据概览

1-5月业务数据

指标	数量（亿件/亿元）	同比增速
快递总业务量	139.1	30.3%
快递总收入	1761.3	26.7%
同城业务量	32.3	23.6%
同城收入	250.1	22.3%
异地业务量	103.8	32.7%
异地收入	898.3	23.4%
国际/港澳台业务量	3.0	26.6%
国际/港澳台收入	195.5	29.9%

单价分析（元）

类型	平均单价	同比增速
同城快递	7.7	+3.5%
异地快递	8.7	-9.7%
国际/港澳台快递	65.7	-4.9%
东部地区	12.7	-2.9%
中部地区	11.7	-0.4%
西部地区	14.2	-5.6%

类型占比（1-5月）

类型	业务量占比	收入占比
同城快递	23.3%	14.2%
异地快递	74.6%	51%
国际/港澳台快递	2.1%	11.1%

区域占比（1-5月）

区域	业务量占比	收入占比
东部	81%	81%
中部	11.8%	10.9%
西部	7.2%	8.1%

行业展望

快递行业2017年增速预计会较2016年有所下降，但仍能保持在30%-35%的较高水平。
龙头企业将有更多空间进行管理优化和业务拓展。
随着价格战趋缓，未来快递单价有望恢复“稳中有升”的趋势。

风险提示

宏观经济风险
电商增速下滑
快递企业可能进行恶性价格战

投资评级说明

评级	相对市场表现
推荐	相对表现优于市场
中性	相对表现与市场持平
回避	相对表现弱于市场

评级	相对大盘表现
买入	相对大盘涨幅 >15%
增持	相对大盘涨幅在5%-15%之间
中性	相对大盘涨幅在-5%-5%之间
减持	相对大盘涨幅 < -5%

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