20250718-开源证券-生物股份-600201.SH-公司信息更新报告_非瘟亚单位疫苗临床试验获批_创新龙头成长动能强劲_4页_876kb

生物股份（600201.SH）研究报告摘要

**关键事件：**公司非瘟亚单位疫苗临床试验获批，由中科院生物物理所等机构合作研发，公司作为唯一承担单位，展示强大研发实力。

**短期影响：**研发费用增加和行业竞争加剧导致2025年上半年业绩下滑（预计归母净利润0.57~0.70亿元，同比-53.63%~-43.05%），分析师下调2025年盈利预测。

**长期增长：**非瘟疫苗可能开启成长新空间，2026-2027年EPS预计为0.31元和0.45元，市盈率(PE)从98.0倍调整至30.3倍和21.0倍，产品如新流腺三联苗已获新兽药注册，多点开花。

**分析师评级：**维持“买入”评级，认为公司创新龙头地位稳固。

**风险提示：**猪价上涨不及预期、非瘟疫苗研发失败、市场竞争加剧可能导致业绩不确定性。