> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅周报总结：2026年6月19日 ## 核心内容概述 本周锰硅市场整体呈现阶段性兑现锰矿走弱预期的态势，盘面持续下跌，但实际成本持续走高，导致盘面处于深度贴水区间。综合来看，当前价格对新开工刺激不足，厂家减产趋势明显，建议短期以逢低做多为主，同时关注空硅铁多锰硅头寸的持有。 ## 主要观点 ### 1. 供应端 - **全国周度产量**：2026年6月18日全国硅锰周度产量为26452吨，环比下降390吨。 - **分产区情况**： - **内蒙古**：周度产量15222吨，环比增加300吨。 - **宁夏**：周度产量4290吨，环比下降400吨，受库存压力影响减产。 - **重庆、广西、贵州、云南**：产量均保持稳定，分别为1600吨、1445吨、1825吨、1040吨。 - **5月月度供应**：全国总产量为84.9万吨，环比增长5.47%；日产角度为30757.10吨，环比增长14.62%。其中，内蒙古和宁夏产量增幅较大，而广西略有下降。 - **宁夏库存压力**：宁夏某大厂因库存压力减产，后续关注内蒙古地区减产意向。 ### 2. 需求端 - **钢招情况**：河钢集团2026年6月硅锰采量为15400吨，5月采量为8500吨，市场静待6月招标定价。 - **投机需求**：主流期现实际成交价在09-280/300元/吨左右，期现商手中货源偏紧，基差报盘有上调可能性。 ### 3. 库存情况 - **上游-硅锰厂**：全国硅锰厂库存为362200吨，环比增加200吨；宁夏库存为286000吨，环比下降7000吨，但主要累库厂家减产以缓解压力。 - **中游-交割库**：交割库总库存为410200吨，环比下降7010吨；仓单为81839张，环比下降1202张。 - **下游-钢厂**：全国钢厂库存天数为16.88天，环比增加0.97天；北方、华东、华南库存天数分别为15.03天、19.18天、18.3天，均呈上升趋势。 ### 4. 成本分析 - **总成本**：宁夏成本为6040.41元/吨，环比上涨34.72元；内蒙古成本为6114.76元/吨，环比上涨34.72元。 - **锰矿成本**：天津港锰矿库存持续累库，预计6月18日至25日将累库35万吨以上，绝对库存或增至450万吨以上。但港口锰矿报价和实际成交价缓慢走弱，现货个别买盘支撑，相对盘面表现坚挺。 - **化工焦成本**：银川化工焦价格为1390元/吨，环比上涨100元，自5月22日煤矿事故后提涨5轮共250元/吨。 - **电费成本**：宁夏电费为0.38元/度，内蒙古为0.415元/度，广西为0.55元/度。 - **锰硅利润**：宁夏利润为-440.41元/吨，环比下降134.7元；内蒙古利润为-394.76元/吨，环比下降114.7元。因成本估算偏高，实际利润比估算高50-100元/吨。 ## 关键信息 ### 1. 原料端趋势 - 锰矿库存维持累库趋势，预计上半年天津港将累库130-150万吨，但实际卸港量可能维稳。 - 化工焦价格偏强，成本上抬显著，对锰硅成本形成支撑。 ### 2. 供需关系 - 供应端存在缺口，宁夏某大厂减产落地，内蒙古可能有减产计划。 - 需求端相对平稳，钢招和投机需求均未明显释放，期现商手中货源偏紧。 - 库存整体走弱，但宁夏库存压力较大，影响供应端稳定性。 ### 3. 成本与利润 - 锰硅成本持续走高，利润承压，但实际利润高于估算。 - 锰矿表现偏坚挺，对锰硅成本形成一定支撑。 ### 4. 市场建议 - 短期建议以逢低做多为主，空硅铁多锰硅头寸持有。 - 关注重点：焦煤情绪、宁夏和内蒙古厂家开工变化、港口锰矿库存变动、锰矿补跌进展。 ## 总结 本周锰硅市场整体走弱，但成本持续上行，导致盘面深度贴水。宁夏减产落地，内蒙古有减产预期，供应端存在缺口。同时，锰矿库存维持累库趋势，但表现偏强。需求端相对平稳，期现商手中货源偏紧，市场情绪谨慎。建议短期以逢低做多为主，关注成本变化和库存动态，以应对市场波动。