20221021-长江期货-棉纺产业周报_32页_4mb

长江期货棉纺产业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了棉花及棉纱市场、PTA短纤市场的周度走势，并结合宏观环境、供需平衡、天气影响、库存情况、产业链负荷及利润变化等因素，对相关品种的未来走势进行了展望和策略建议。

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主要观点与关键信息

一、棉花与棉纱市场

1.1 市场走势

• 棉花与棉纱价格本周震荡走弱，棉花主力价格下跌4.8%，棉纱主力价格下跌3.5%。
• 棉花基差扩大，棉纱基差缩小。
• 内外棉价差小幅扩大，内外棉纱价差出现倒挂。

1.2 供需分析

• USDA最新供需报告显示，全球棉花消费量大幅调减，期末库存增加，整体利空棉价。
• 新疆机采棉收购价小幅上涨，但因疫情和棉农惜售，整体收购进度缓慢。
• 国内新棉上市后供应压力将逐渐增加，叠加商品市场氛围弱势，棉价或维持弱势下行。

1.3 产业链情况

• 产业链负荷小幅下滑，受疫情影响，新增订单下降，纺企采购意愿较低。
• 成品库存小幅累积，纺企以小单短单走货，纱线利润明显回落。
• 储备棉市场成交有所增加，但成交率仍较低。

1.4 气候影响

• 美棉产区干旱情况加重，需持续关注天气扰动。
• 新疆地区局部有降水，但整体天气对采摘和加工影响有限。

1.5 套保与策略建议

• 皮棉加工企业应提前做好对冲套保准备，可逢高进行对冲套保。
• 纺织用棉企业应结合库存情况，进行库存套保。
• 投机者建议暂时观望。

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二、PTA短纤市场

2.1 市场走势

• PTA期货价格涨跌互现，整体震荡运行。
• 乙二醇价格震荡下行，受原油价格下跌和下游需求减少影响。
• 短纤价格跟随PTA波动，因原料成本下跌及下游采购谨慎，价格小幅滑落。

2.2 供需分析

• PTA供应方面，部分大厂被动降负减产，下游聚酯开工略有恢复但需求有限。
• 乙二醇总产能利用率提升至53.96%，但下游聚酯需求增量不显，港口库存去库延续。
• 短纤供应低位，现货支撑犹存，但后期增产降价可能，市场或延续弱势。

2.3 产业链负荷

• 聚酯行业周产量下滑，产能利用率下降，主要因新装置未满负荷运行及主流企业减产。
• 织机负荷整体偏弱，下游织造需求疲软，出口量下行。

2.4 策略建议

• 中长期利空仍在，产业客户可逢高试空。
• 投资者应关注原油价格波动及下游终端订单情况。

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风险提示

• 美棉种植天气情况、需求持续性及爆发性不及预期。
• 宏观环境不确定性。
• 原油价格波动及下游终端订单情况。

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数据概览

品种	本周价格	周度涨跌	周度涨跌幅
棉花主力	13,225.00	↓635.0	↓4.8%
棉纱主力	20,065.00	↓705.0	↓3.5%
美棉主力	77.40	↓7.4	↓9.5%
3128B	15,889.00	↓97.0	↓0.6%
C32S	23,805.00	↓495.0	↓2.1%
棉花基差	2,664.00	↑538.0	↑20.2%
棉纱基差	3,740.00	↑210.0	↑5.6%

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全球与国内供需平衡表

全球供需

• 21/22年度：全球棉花总产2515.31万吨，消费2555.06万吨，期末库存1856.11万吨。
• 22/23年度：总产预期2569.95万吨，消费预期2516.59万吨，期末库存预期1912.86万吨。

国内供需

• 22/23年度：总供应1354万吨，总需求767万吨，期末库存587万吨。
• 进口量小幅下调至174万吨，出口量保持稳定。

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其他关键信息

• 宏观环境：美联储加息预期升温，美债收益率创历史新高，日元贬值，全球资产定价受影响。
• 美棉出口：本周美棉陆地棉净签约量大幅减少，中国采购量亦下降。
• 仓单与持仓：郑棉仓单量减少，CFTC非商业持仓净多单减少。
• 库存与利润：国内聚酯行业库存小幅累积，纱线利润回落，市场交投冷淡。

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总结

本周棉花与棉纱价格承压下跌，主要受USDA报告利空影响及国内供应压力增加。PTA短纤市场短期震荡运行，受成本回落及下游需求疲软影响。宏观面偏空，美债收益率高企，全球市场情绪偏弱。产业链整体负荷与利润表现不佳，下游纺织企业接单谨慎，市场交投氛围冷淡。建议相关产业客户做好套保准备，投机者观望为主。