20250706-中泰期货-铝_消费疲软支撑难_挤仓预期减弱_氧化铝_过剩预期压制_短期现货支撑_10页_1mb

铝品种分析总结

• 宏观与需求：中国6月制造业PMI回升至49.7，内需改善但出口订单不振；美国非农就业超预期，美联储降息预期降温，叠加特朗普关税政策引发市场情绪波动。
• 基本面：沪铝走强主因铜价带动及多头挤仓效应，但基本面疲软，库存回升、现货升水回落、成交贴水扩大；铝棒加工费低迷，减产预期提升但累库压力仍存。
• 逻辑及策略：需求疲软、铝锭累库，适当逢高做空；多头挤仓预期受现货贴水制约，产业与投机资金博弈加剧，警惕获利了结风险。

氧化铝品种分析总结

• 宏观与政策：中央财经委会议推动落后产能退出，带动市场情绪回暖；8月9日关税政策预期未落地，现货成交逐步回暖但整体观望情绪较浓。
• 基本面：氧化铝价格上涨主因政策利多及自律减产带动情绪升温，但现货支撑不足；库存回升、新增产能持续投放，过剩压力下短期价格承压。
• 逻辑及策略：现货偏稳，供应端回升但需求端趋弱，建议逢高做空。
• 后市展望：政策落地不确定，海外需求不明朗，进口压力增加，但短期成本支撑可能限制价格空间。