商业银行资本补充工具现状解析_17页_627kb

商业银行资本补充工具现状解析总结

核心内容概述

在金融体系去杠杆的背景下，商业银行面临“宽货币”向“宽信用”传导不畅的问题，导致表内信贷扩张低于预期，资本金约束成为影响银行发展的重要因素。部分中小银行资本压力尤为突出，因此需要通过多种资本补充工具来缓解资本缺口，提高总损失吸收能力。目前，优先股、永续债、二级资本债等创新型资本补充工具的发行正在提速，投资者范围和交易机制也在逐步完善。

主要观点与关键信息

一、资本约束现状

• “宽货币”传导不畅：2018年以来，尽管央行多次降准，资金面宽松，但社会融资规模增速持续走低，银行贷款利率走高，信用收缩明显。
• 资本充足率指标：截至2018年6月底，我国商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.65%、11.2%、13.57%，均高于监管下限。
• 资本缓冲能力下降：2017年底，核心一级资本充足率与监管下限的距离从2014年的3.66%下降至2.65%，资本缺口扩大。
• 潜在资本缺口：若考虑表外非标回表因素，商业银行潜在资本缺口可能达到3万亿元。
• 银行类型差异：大型银行资本充足率较高，而股份制银行、城商行、农商行资本压力较大，尤其是南京银行、民生银行、平安银行等。
• 非上市银行压力：至少有35家非上市银行存在资本充足率指标低于监管下限的风险，部分银行甚至严重不足。

二、资本补充工具发展情况

1. 核心一级资本工具

• 主要补充方式：实收资本、资本公积、盈余公积、利润留存、配股、增发、IPO、可转债等。
• 可转债现状：截至2018年7月，上市银行共发行10支可转债，规模达1420亿元，其中4支已退市，剩余6支规模为505亿元。可转债发行条件严格，需转股后才能补充核心一级资本，因此多为无资本压力但中期有需求的中小银行所采用。
• 定增融资：农业银行实施了1000亿元的定增融资，但南京银行的定增方案因资本充足率不足未获通过，显示监管对资本补充的审慎态度。

2. 其他一级资本工具

• 优先股：自2013年启动以来，优先股成为重要的资本补充工具，截至2018年8月累计融资规模达7410.5亿元。2018年优先股融资明显提速，尤其是工商银行计划发行1000亿元规模的优先股。
• 永续债：永续债发行规模已达1.4万亿元，但商业银行尚未有发行案例。国内法规对永续债的资本计入要求较高，存在政策障碍，但银监会已明确支持无固定期限资本债券的发行，未来可能逐步开放。

3. 二级资本工具

• 传统工具：次级债和混合资本债曾是主要的二级资本工具，但2013年后被新型二级资本工具取代。
• 新型工具：截至2018年9月，二级资本债累计发行规模达1.7万亿元，主要由大型银行主导，AAA级占比高。减记型二级资本债为主，转股型产品较少，但未来有望逐步扩容。
• 监管要求：新型二级资本工具需包含减记或转股条款，未来转股型产品可能成为监管鼓励的方向。

发展展望

1. 资本补充进程将提速

• 内源性积累：核心一级资本补充仍依赖内源性利润积累，但受经济下行和股市低迷影响，速度可能放缓。
• 政策支持：银保监会出台流动性新规和大额风险暴露政策，推动资本补充工具的创新和发行。
• 风险吸收能力：优先股、二级资本工具等能提高总损失吸收能力的工具将加速发行，以应对资本缺口和风险敞口。

2. 资产负债结构与风险偏好影响资本补充节奏

• 负债端收缩：截至2018年8月，商业银行存款增速降至8.3%，同业负债增速也处于低位，影响资产端扩张和资本需求。
• 资产端谨慎：信用收缩背景下，银行风险偏好下降，中长期贷款增速放缓，短期票据融资上升，资本需求受到资产扩张节奏的制约。

总结

商业银行在金融去杠杆背景下面临显著的资本压力，尤其在中小银行中表现更为突出。为应对这一压力，资本补充工具的发行将明显提速，优先股、永续债和二级资本债等工具成为主要方向。监管政策逐步支持资本工具创新，推动资本结构优化和风险吸收能力提升。未来，随着政策进一步明确和市场机制完善，商业银行资本补充工具的发展将更加多元化和高效化。