20250825-国金证券-资金跟踪系列之八_市场热度与波动率均上升_两融活跃度升至_924_高点_32页_4mb

宏观流动性

• 美元指数回落：美元指数继续下滑，中美利差“倒挂”程度收敛，10年期美债名义/实际利率双双回落，通胀预期回升。离岸美元流动性收紧，国内银行间资金面先紧后松，期限利差（10Y-1Y）走阔。

交易热度与波动率

• 市场热度回升：全市场交易热度环比上升，TMT（电子、通信、计算机）、消费者服务、汽车等行业交易热度超80%分位数。
• 指数与波动分化：主要指数及多数行业波动率上行，TMT等板块波动率显著高于历史水平。

机构调研与券商预测

调研热度

• 消费电子、通信、医药、计算机等领域调研活跃，多家公司被列入机构关注名单。

盈利预测上调

• 2025-2026年净利润预测上调个股占比上升，钢铁、煤炭、传媒、计算机等行业板块盈利预期改善。
• 上证50、大盘成长等风格板块预测上调，但沪深300、中证500等指数和小盘价值风格预测下调。

北向资金与两融动向

资金流动

• 北向资金净卖出A股，周期性波动显著，主要买入电子、计算机、非银等板块，净卖出电新、食品饮料板块。

活跃趋势

• 两融余额升至“924”行情以来高点，电子、计算机、通信等行业持续获融资净买入支持，个人投资者仍是主要买方力量。

基金与ETF动态

• 主动偏股基金仓位回升，仓位集中于军工、电新、TMT等行业，ETF整体净申购，机构ETF更受青睐。
• ETF净申购以券商、中证500、上证50相关的主动配置品种为主，对非银、化工、有色等领域偏爱，对电子、银行、机械等减持。

交易与投资者行为

• 龙虎榜交易热度持续提升，传媒、计算机等版块获较大交易占比。
• 市场共识度有所提升，两融、龙虎榜、个人投资者及ETF呈现同步买入趋势。

风险提示

• 流动性指标恢复或潜在分化、不同类型投资主体间行为差异明显，需关注政策及市场风格转换。