20230826-东吴证券-钢铁行业跟踪周报_短期价格震荡_库存下探_看好后续旺季预期需求反弹_16页_1mb

钢铁行业跟踪周报摘要

价格走势

本周钢材价格涨跌互现，螺纹钢和高线价格持平或微跌，热轧板卷下跌，冷轧板卷上涨。同时，铁矿石价格上涨，焦煤焦炭下跌，废钢略有上升。期现差扩大或缩小，但螺纹钢价格总体符合市场预期，短期预计弱势震荡。

供需情况

本周产量变化：螺纹钢和冷轧板卷产量下降，线材、热轧板卷和中厚板产量上升。库存持续环比下降，总量同比下降或上升不一，预计旺季到来时库存可能进一步下探。需求方面，本周成交平稳，但整体较弱，预计后续需求反弹。

盈利状况

长流程企业盈利继续下探，成本上升压力大；短流程电炉利润震荡承压。整体，企业盈利率下降，行业盈利能力面临挑战。

未来展望

短期钢价震荡，平控政策落地效果有限；中长期来看，行业稳增长政策（如首套房政策调整）可能支撑需求反弹。看好旺季需求带来的机会，预计库存下探和需求反弹将发挥支撑作用。

投资建议

维持增持评级，建议关注华菱钢铁和宝钢股份等标的，特别关注估值提升动因。

风险提示

主要风险包括房地产下滑超预期、制造业回暖不佳等因素，可能拉低整体需求。