20170109-联讯证券-_联讯有色周报_春节后铅锌上涨概率大_仍建议加仓铅锌标的_16页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告发布于2017年1月9日，主要分析了有色金属行业在春节前后的市场走势及投资策略。报告指出，铅锌板块及个股在经历回调后，春节后上涨概率较大，建议投资者加仓铅锌相关标的。同时，铜价虽仍存在小幅过剩，但随着美国基建投资预期升温，铜价上涨概率也较大。钴短期看涨至30万/吨，相关资源股及生产流程中钴物料较多的个股受益，建议关注格林美、洛阳钼业和华友钴业。

主要观点

• 铅锌上涨概率大：铅锌产量下降明显，库存处于较低水平，基本面良好，春节后短缺逻辑或发酵，价格上涨预期较强。
• 铜价受需求预期影响：铜虽仍存在小幅过剩，但随着川普就职及美国基建投资预期升温，铜价上涨概率较大。
• 钴资源看涨：钴短期仍看涨至30万/吨，建议关注钴资源回收及锂电池正极材料供应商。
• 锂行业领涨：上周锂行业涨幅达6.75%，成为有色行业涨幅最大板块。
• 有色行业表现优于大盘：上周有色行业上涨2%，跑赢沪深300指数1.39%。
• 部分个股扭亏为盈：*ST神火和宝钛股份预计2016年扭亏为盈，成为市场亮点。

关键信息

一、上周表现

• 行业整体表现：有色行业上涨2%，沪深300上涨1.39%，跑赢大盘。
• 涨幅前五：宝钛股份（9.5%）、云南铜业（9.3%）、驰宏锌锗（8.0%）、江南红箭（7.7%）、*ST神火（7.6%）。
• 跌幅前五：鑫科材料（-6.0%）、石英股份（-5.4%）、*ST吉恩（-5.0%）、*ST合金（-4.8%）、*ST烯碳（-4.5%）。

二、重大事件

1. 宏观动态：

   • 美国12月失业率4.7%，非农就业人口+15.6万，不及预期。
   • 欧元区12月经济景气指数107.8，高于预期。
   • 欧元区12月CPI同比初值1.1%，创2013年9月来新高。
   • 中国2017年铁路投资8千亿，货运量有望增长。

2. 行业动态：

   • 印尼放宽部分矿石及半加工产品出口新政，涵盖铜、镍、铝等。
   • 中国2016年大宗商品交易量增长27%，达41亿手合约。
   • 秘鲁铜产量同比增加33%，智利工会可能罢工影响铜供应。
   • 新疆阿舍勒铜矿年产铜金属突破4万吨，我国最大单体铜矿。
   • 洛阳钼业获准收购Tenke铜钴矿，资源品质优良。

3. 上市公司动态：

   • *ST神火、宝钛股份2016年预计扭亏为盈。
   • 东方锆业1月9日复牌，员工持股计划认购不超过15,000万元。
   • 盛和资源同意控股孙公司申请新三板挂牌。
   • 紫金矿业发布2017年度生产经营计划，包括矿产金、银、铜等。

三、本周展望

• 铅锌基本面最强：2016年锌产量下降，供给收缩明显，库存处于低位，春节后价格上涨概率大。
• 铜价变化不大：预计2017年仍过剩30万吨，但需求改善预期增强。
• 价格处于历史偏高区域：锌、铅、锡价格高于近3-6个月均价，但低于5年均价，基本面决定价格走势。

四、投资策略

• 加仓铅锌标的：建新矿业（000688）、中金岭南（000060）、驰宏锌锗（600497）。
• 关注钴资源：格林美（002340）、洛阳钼业（603993）、华友钴业（603799）。
• 关注铜资源：江西铜业（600362）自产铜精矿20万吨/年，可关注。

五、有色金属价格及库存

• 基本金属：铜、铝、铅、锌、锡价格普遍上涨，库存变化不大，整体处于历史低位。
• 贵金属：黄金价格走强，白银价格微涨。
• 小金属：多数金属价格企稳，如锂、钴、钨、钼、稀土等。

六、风险提示

• 经济放缓超预期
• 价格下跌超预期
• 新能源汽车发展不及预期

结论

整体来看，有色金属行业在春节后存在上涨机会，尤其是铅锌和钴板块。投资者可关注基本面良好、库存低位、价格处于历史偏高区域的品种。同时，需警惕宏观经济变化、价格波动及新能源汽车发展不及预期等风险。