20211212-信达期货-焦炭去库_焦煤累库_可空JM2205_多05盘面炼焦利润_20页

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2021年12月12日焦炭与焦煤市场情况，指出当前焦炭库存持续去化，焦煤库存则呈现累库趋势，对期货市场产生不同影响。报告建议投资者关注焦炭05合约的震荡走势，以及焦煤05合约的短期偏弱表现。

焦炭市场分析

主要观点

• 现货价格暂稳：12月10日天津港准一级焦报2710元/吨，期货价格报2911元/吨，基差为-51元/吨，期货升水于现货。
• 供需格局：焦企生产率略有回升，但钢厂产能利用率继续下行，铁水产量维持低位。
• 库存转移：焦企出货顺畅，上游库存向下游转移，钢厂库存增加，下游开始补库，对价格形成支撑。
• 市场情绪：短期供需受限局面难以改观，但钢厂复产预期仍在，货币政策放松使市场情绪有所好转。
• 技术面：05合约反弹至10月高点跌幅的50%附近，但上方面临套保盘压力，上升空间有限。
• 操作建议：短期震荡，观望为主。

关键信息

• 焦炭05合约技术面处于震荡状态。
• 焦企生产率回升，但钢厂产能利用率下降。
• 下游补库支撑价格，但基本面仍偏弱。
• 期货升水，上方面临压力，上升空间有限。
• 风险提示：焦煤现货快速下降可能导致焦炭利润回升。

焦煤市场分析

主要观点

• 现货价格偏弱：京唐港主焦煤报2350元/吨，山西地区现货小幅下调，期货价格报1934.5元/吨，基差为415.5元/吨。
• 供给回升：洗煤厂开工率上行，蒙煤通关车数下降，但影响有限。
• 需求低迷：焦企产能利用率回升有限，焦煤需求持续下降。
• 库存累增：港口、钢厂及焦企库存回升，产业链总库存再拾升势。
• 技术面：05合约上行趋势走坏，震荡下行。
• 操作建议：短期偏弱，可短空JM2205合约。

关键信息

• 焦煤现货价格偏弱，期货价格震荡下行。
• 洗煤厂开工率回升，但蒙煤通关量下降影响有限。
• 需求持续低迷，焦煤库存继续回升。
• 前期利多因素出尽，供需阶段性宽松局面不改。
• 风险提示：焦煤进口政策放开或疫情二次爆发可能影响蒙煤进口。

市场数据概览

焦炭

• 供给：100家独立焦企生产率报61.58%（+1.34%）。
• 需求：247家钢厂产能利用率报74.12%（-0.68%），铁水产量继续下滑。
• 库存：焦企库存46.41万吨（-13.71万吨），钢厂库存416.53万吨（+8.81万吨）。
• 利润：焦化厂炼焦利润低位，盘面利润有所回落。
• 基差：现货下跌，期货震荡，基差收窄。
• 月差：近远月正套，月差回升。

焦煤

• 供给：110家洗煤厂开工率报73.7%（+3.79%）。
• 需求：焦企产能利用率回升有限，焦煤需求持续下降。
• 库存：港口+钢厂+焦企库存报1808.15万吨（+111.35万吨）。
• 现货价格：蒙古主焦煤现货价格稳定，京唐港山西产主焦煤价格企稳。
• 基差：现货下跌，期货震荡，基差收窄。
• 月差：近远月反套，月差回落。

操作建议

• 焦炭：可空JM2205合约，多05盘面炼焦利润。
• 焦煤：短期偏弱，可短空JM2205合约。

风险提示

• 焦炭：焦煤现货快速下降可能使焦炭利润回升。
• 焦煤：焦煤进口政策放开或疫情二次爆发可能影响蒙煤进口。

数据来源

• Wind
• 信达期货研发中心

联系方式

• 黑色研究团队
• 联系电话：0571-28132639
• 研发中心公众号：见图

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