20221224-宝城期货-焦煤焦炭周报_多空因素交织_煤焦宽幅震荡_11页_1mb

宝城期货研究所煤焦市场分析总结

核心内容

本周煤焦市场呈现多空因素交织、宽幅震荡的态势。焦炭与焦煤价格均出现回调，市场观望情绪增加。总体来看，供应端和需求端因素相互博弈，政策调控风险值得关注。

主要观点

• 焦炭市场：

  • 本周焦炭四轮涨价落地，焦企扭亏为盈，生产积极性边际改善，带动焦炭供应回升。
  • 钢厂经营状况恶化，终端需求未明显改善，钢厂开工意愿依然低迷，铁水产量维持低位。
  • 库存方面，焦化厂焦炭库存继续回升，钢厂焦炭库存回落，整体库存仍保持去化惯性。
  • 期货市场表现疲软，焦炭主力合约高位回调，基差走强，市场分歧加大，建议多头暂时离场观望。

• 焦煤市场：

  • 供应端维持稳定，洗煤厂精煤日产小幅回落，但蒙煤通车数高位运行，整体供应趋稳。
  • 需求端因焦炭涨价落地，焦企扭亏为盈，焦煤采购有所好转，带动现货市场偏强运行。
  • 库存方面，独立焦化厂和钢厂焦化厂库存显著增加，港口库存小幅回升。
  • 期货市场表现疲软，焦煤主力合约重心下移，基差走强，市场观望情绪增加，建议多头暂时离场观望。

关键信息

供应端

• 焦炭：

  • 230家独立焦化厂产能利用率73.4%，环比增0.90%，同比增3.68%。
  • 日均焦炭产量55.2万吨，环比增0.70万吨，同比增4.08万吨。
  • 247家钢厂焦化厂产能利用率86.7%，环比增0.37%，同比增0.84%。
  • 日均焦炭产量47.2万吨，环比增0.23万吨，同比增1.82万吨。

• 焦煤：

  • 全国110家洗煤厂开工率71.82%，环比减1.19%，同比减0.64%。
  • 洗煤厂日均精煤产量59.18万吨，环比减1.27万吨，同比减2.01万吨。
  • 蒙煤通关车辆维持高位，焦煤整体供应趋稳。
  • 矿口焦煤库存273.63万吨，环比减8.79万吨，同比减40.66万吨。

需求端

• 焦炭：

  • 钢厂盈利率21.65%，环比持平，同比大幅下降60.60%。
  • 247家钢厂高炉产能利用率75.93%，环比减0.04%，同比增8.06%。
  • 日均铁水产量221.95万吨，环比减0.93万吨，同比增22.94万吨。

• 焦煤：

  • 独立焦化厂焦煤日耗86.52万吨，环比增0.47万吨。
  • 钢厂焦煤日耗62.57万吨，环比增0.08万吨。
  • 合计焦煤日耗149.09万吨，环比增0.55万吨。

库存情况

• 焦炭：

  • 230家独立焦化厂焦炭库存51万吨，环比增2.7万吨，同比减27.5万吨。
  • 全样本独立焦化厂焦炭库存83.1万吨，环比增3.2万吨，同比减22.8万吨。
  • 247家钢厂焦炭库存586.0万吨，环比减6.7万吨，同比减98.2万吨。
  • 四大港口焦炭总库存207.3万吨，环比减6.1万吨，同比增20.0万吨。

• 焦煤：

  • 全样本独立焦化厂焦煤库存1133.4万吨，环比增57.80万吨，同比减113.7万吨。
  • 247家钢厂焦煤库存838.4万吨，环比增24.80万吨，同比减136.97万吨。
  • 港口焦煤库存107.6万吨，环比增5.70万吨，同比减346.40万吨。

期货市场

• 焦炭：

  • 期货价格走弱，J2305基差518元/吨，环比+311元/吨。
  • 增仓下行，减仓上行，5日均线向下贴近20日线。
  • 截至周五，前5席位净多持仓811手。

• 焦煤：

  • 期货价格走弱，JM2305基差277.8元/吨，环比+129.5元/吨。
  • 增仓下行，减仓上行，5日均线向下击穿10日均线。
  • 截至周五，前5席位净空持仓689手。

市场展望

• 煤焦市场多空因素扰动不断，成本端利空与需求端利多相互博弈。
• 建议多头暂时离场观望，后续持续跟踪澳煤进口利润变化。
• 政策端调控黑色系原料价格的风险需重点关注。

市场回顾

现货市场

• 焦炭现货价格小幅上涨，日照港准一级焦炭价格2,910元/吨，环比+3.56%。
• 青岛港准一级焦炭价格2,800元/吨，环比持平。
• 焦煤现货价格小幅回落，甘其毛都蒙煤价格2,000元/吨，环比持平。
• 京唐港澳洲产焦煤价格2,540元/吨，环比持平。
• 京唐港山西产焦煤价格2,730元/吨，环比持平。

期货市场

• 焦炭主力合约J2305周度下跌7.14%，周内最高2,873.5元/吨，最低2,614元/吨。
• 焦煤主力合约JM2305周度下跌6.58%，周内最高1,976元/吨，最低1,822元/吨。

基本面分析

供应端

• 焦炭供应回升，焦企扭亏为盈，生产积极性改善。
• 焦煤供应维持稳定，洗煤厂开工率小幅回落，但蒙煤通关车辆高位运行。

需求端

• 钢厂需求疲软，铁水产量维持低位，钢厂盈利率下滑。
• 焦企利润好转，带动焦煤采购需求改善。

库存

• 焦炭库存维持去化惯性，钢厂焦炭库存回落。
• 焦煤库存显著增加，主要累库环节为独立焦化厂和钢厂焦化厂。

焦企亏损缓和

• 30家样本焦企吨焦盈利52元/吨，环比增74元/吨，表明焦企利润有所改善。

结论

本周煤焦市场多空因素交织，价格宽幅震荡。

• 焦炭：需求端疲弱，供应端回升，基差走强，建议多头暂时离场观望。
• 焦煤：供应趋稳，需求改善，但期货价格回调，建议多头暂时离场，关注澳煤进口利润变化。
• 市场整体呈现多空博弈，建议投资者保持谨慎，关注政策调控风险。

（仅供参考，不构成任何投资建议）