20240611-铜冠金源期货-贵金属周报_非农数据大增打压降息预期_金银将延续调整_9页_1mb

贵金属市场周报总结 - 2024年6月11日

核心观点及策略

• 上周贵金属价格先扬后抑：价格重心整体下移，欧洲央行如预期降息一度强化了市场对美联储提前降息的预期，但美国5月非农就业数据超预期大增（272万人），导致降息预期受挫，价格回落。
• 非农数据超预期：5月非农增加272万人，远高于预期的185万人，冲击美联储降息预期。
  • 9月首次降息的概率降至505%，全年降息次数预期下调至1次。
• 美联储降息路径推迟：强劲就业数据表明美国经济韧性较强，美联储或会维持高利率时间更长，金价阶段性调整仍将持续。
• 关注后续关键数据：美国5月CPI、PPI及美联储议息会议后的鲍威尔讲话将是市场焦点。
• 操作建议：短期可逢高沽空金银。

市场分析及展望

• 美国就业市场稳健：5月非农数据强于预期，劳动参与略有回落，失业率小幅上升至4%但通胀压力仍高。
• 欧洲央行降息与预期：欧洲央行降息并上调通胀预期，但官员表示尚未进入降息阶段，市场预计7月仍无动作，后续24年降息预期修正为40基点。
• 通胀对金价压力：非农、CPI等数据走势可能改变市场对美联储降息节奏的判断，从而影响黄金定位。
• 仓位持仓变化：ETF持仓显示黄金仍被部分投资者看空；期货市场空头略有增加。
• 价格与筹码：SHFE、COMEX金银价延续下修；内外价差保持稳定。

贵金属价格与关联指标

• 价格走势：黄金、白银主力合约价格重心下移；内外盘表现趋同步。
• 美元及速率关联度：美联储降息前景未明，美元利率环境仍是关键影响因子之一。
• 图示关联因子：非农数据、通胀预期、利率预期变化、金银比价及大宗商品走势均呈相关性。

风险与建议

• 风险：鲍威尔讲话鹰派超预期可能导致金价进一步承压。
• 操作：短期继续做空；关注关键数据公布时段回调机会。

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