走进越南系列报告之三_响应_一带一路_战略_纺织龙头积极布局越南_24页_1mb

纺织服装行业越南产能布局分析总结

核心内容

本报告分析了2018年越南纺织服装产业链承接中国产能转移的背景及趋势，重点探讨了越南在地理位置、政策优惠、成本结构等方面的优势，并分析了多家纺织龙头企业在越南的产能布局情况。报告指出，越南因成本优势、政策支持、贸易便利性等，成为纺织企业海外扩张的重要目的地。

主要观点

• 越南因“一带一路”政策支持，成为纺织服装产业转移的热点地区。
• 纺织龙头企业如百隆东方、鲁泰A、申洲国际、健盛集团等，已积极布局越南产能，以应对国内成本上升和规避贸易摩擦风险。
• 越南具备良好的投资环境，包括税收优惠、土地成本低、人工成本优势等，有利于企业提升竞争力。
• 越南与多国签订自贸协定，享受出口关税优惠，提升其出口产品的价格竞争力。

关键信息

1. 福东工业区概况

• 福东工业区位于越南西宁省，是越南最大的工业区之一，具备优越的地理位置。
• 工业区交通便利，距离胡志明市约2小时车程，与柬埔寨、泰国等国家接壤，便于贸易。
• 该工业区提供丰富的投资优惠政策，包括土地租金减免、税收优惠等，吸引大量外资企业入驻。

2. 中资企业在越产能布局

• 福东工业区中资企业占比约50%，其中9家为纺织企业，包括百隆东方、鲁泰A、申洲国际、健盛集团等。
• 越南产能释放显著提升企业业绩，如申洲国际越南产能占总产能近1/3，健盛集团越南产能占35%。

3. 纺织龙头企业越南产能布局情况

百隆东方

• 国内与越南产能比约为1:1。
• 越南产能持续释放，预计未来两年产能实现双位数增长。
• 2017年海外收入占比44.3%，18年PE仅15倍。

鲁泰A

• 海外收入占比超六成，其中越南、缅甸和柬埔寨产能逐渐投放。
• 越南产能释放将推动业绩增长，18年PE仅11倍。

申洲国际

• 海外收入占比超七成，越南产能占公司总产能近1/3。
• 越南产能持续释放推动业绩快速增长，18年PE为27倍。

健盛集团

• 越南产能占总产能约35%，海外收入占比高达82%。
• 2017年越南产能达9500万双袜子，预计2018年将达1.2亿双，18年PE仅16倍。

4. 越南产业优势

原材料成本

• 越南可自由进口低价棉，享受国际低价棉优势。
• 与国内相比，越南棉花进口不受配额限制，且价格更低。

贸易环境

• 越南与多国签订自贸协定，享受低关税或零关税优惠。
• 与欧盟、日本等市场贸易关系良好，有助于出口。

税收成本

• 越南对重点企业实行“四免九减半”政策，企业所得税为10%。
• 土地价格便宜，无持续土地使用税，成本远低于国内。

人工成本

• 越南人工成本仅为国内的1/2，但生产效率较低。
• 人工成本虽具优势，但近年来增长较快，未来优势可能减弱。

环保及其他成本

• 越南环保政策严格，企业需投入较大环保成本。
• 高温潮湿气候导致水电杂费较高，影响整体成本结构。

5. 产业转移趋势

• 纺织产业向东南亚转移已成为行业趋势，越南是主要承接地之一。
• 中越关系总体平稳，为中资企业赴越投资提供保障。
• 越南生活习惯与中国相近，降低企业管理难度。

结论与建议

纺织行业未来强者恒强，龙头企业在越南的产能布局形成先发优势，推动业绩稳步增长。建议关注越南产能布局超前的优质制造公司，如百隆东方、鲁泰A、申洲国际、健盛集团等。这些企业凭借越南的低成本优势、政策支持及贸易环境，有望在行业高景气度下实现业绩持续提升。